Cuando Bitcoin alcanzó su último de una serie de máximos históricos recientes por encima de los $123.000 a principios del lunes, los analistas de la firma de investigación y corretaje Bernstein dijeron que esperan un "mercado alcista cripto largo y agotador" por delante, reiterando su predicción de que la criptomoneda principal alcanzará los $200.000 para finales de 2025 o a comienzos de 2026. Con la adopción institucional, y no solo los traders minoristas persiguiendo precios más altos, ahora impulsando el mercado, "nuestra convicción en blockchain y activos digitales nunca ha sido mayor", escribieron los analistas liderados por Gautam Chhugani en una nota del lunes a los clientes. El ciclo cripto actual se destaca por su crecimiento liderado por instituciones, una regulación más clara y el respaldo gubernamental, un cambio respecto a los anteriores auge impulsados por minoristas, explicaron los analistas. Ven a las blockchains formando un nuevo sistema financiero nativo de internet, con stablecoins que ya se acercan a un mercado de $250 mil millones y ganando uso temprano en pagos transfronterizos. La adopción de billeteras cripto, aún alrededor de 50 millones, se espera que crezca considerablemente hacia varios cientos de millones a medida que bancos y empresas se integren, mientras que la tokenización de activos del mundo real emerge como la próxima gran tendencia, dijeron. Bitcoin continuará emergiendo como el activo de reserva monetaria dura mundial en medio de esa adopción institucional, dijeron los analistas. Los ETFs de Bitcoin ahora tienen más de $150 mil millones en activos bajo gestión (AUM), liderados por el IBIT de BlackRock con $84 mil millones, y las asignaciones en tesorerías corporativas como la de Strategy continúan creciendo, apoyando una tendencia estructural de asignación que impulsará a Bitcoin hacia el objetivo de $200.000 de Bernstein. En EE.UU., se espera que la claridad regulatoria acelere la adopción a través de las leyes GENIUS y Clarity, continuaron los analistas. Estas posicionarán a empresas relacionadas con cripto como Circle, Coinbase y Robinhood como actores clave regulados: Circle como líder regulado en stablecoins, y Coinbase y Robinhood como plataformas reguladas de trading y liquidación de tokens, dijeron. El progreso regulatorio también debería impulsar la cuota de mercado de EE.UU., traer de vuelta el trading desde mercados offshore y habilitar un mercado de derivados doméstico para futuros y opciones de cripto, en su opinión. La construcción de la gestión institucional de activos cripto ya está en marcha, comenzando con ETFs de Bitcoin y Ethereum, probablemente expandiéndose a Solana y fondos activos de tokens que cubren las 5 a 20 principales criptomonedas tras la Ley Clarity, señalaron. Al mismo tiempo, se espera que la tokenización de activos financieros — incluidos mercados monetarios, acciones, depósitos y crédito — permita un mercado de capital completamente onchain con liquidación instantánea, 24/7 y composabilidad, dijeron. Las stablecoins, ya críticas para pagos B2B transfronterizos y remesas, se espera que se expandan a pagos convencionales con el tiempo a medida que maduren los marcos de distribución y cumplimiento, según Bernstein. Finalmente, estas tendencias — tokenización, stablecoins y adopción blockchain más amplia — están destinadas a impulsar el crecimiento en redes como Ethereum y Solana, reforzando su caso de inversión y aumentando los ingresos por trading para Coinbase y Robinhood a medida que el ciclo se amplía más allá de Bitcoin, dijeron los analistas. "Es fácil descartar el ciclo actual como otro mercado alcista cripto más (¡otro 2021!). Y pueden llamarnos 'creyentes' pero sospechamos que podríamos haber superado la etapa de 'creencia'", dijo Chhugani. "Estamos viendo adopción en terreno e integración generalizada con el sistema financiero tradicional, respaldada por regulación. Esta vez quizás quieran apostar por nuestra creencia." Gautam Chhugani mantiene posiciones largas en varias criptomonedas. Bernstein y sus afiliados pueden recibir compensación por servicios de banca de inversión de Circle. Ciertas afiliadas de Bernstein actúan como creadores de mercado o proveedores de liquidez en los valores de Robinhood y Coinbase. [Bernstein]