El lanzamiento de tokens de Robinhood vinculado a OpenAI desata el debate sobre la demanda
La oferta de Robinhood a los inversores europeos de acciones tokenizadas vinculadas a OpenAI acaparó los titulares y desató el debate la semana pasada, especialmente después de que la empresa de IA se distanciara del proyecto, afirmando que los tokens no representan una participación real.
Pero con la tokenización de activos del mundo real (RWAs) indudablemente en aumento, los esfuerzos de Robinhood para atraer clientes en Europa con tokens vinculados a empresas tecnológicas de moda como OpenAI y SpaceX provocaron mucha conversación en torno a los inversores privados que obtienen acceso a la inversión en empresas privadas en fase inicial a través de un mecanismo de tokenización.
Una pregunta clave que debe responderse: ¿hay muchos inversores minoristas interesados en comprar acciones tokenizadas de empresas privadas?
El CEO de Dinari, Gabe Otte, no está tan seguro. "El factor clave con cualquier enfoque de tokenización es la escalabilidad... este enfoque es generalizable a los valores privados, y de hecho una de nuestras primeras líneas de negocio se centró en esto", dijo Otte a The Block. "El problema que encontramos tenía más que ver con la oferta y la demanda. Si bien esto podría cambiar, descubrimos hace un par de años que la mayoría de las empresas pre-IPO dudan en asumir el riesgo de dedicar una parte de su tabla de capitalización a los compradores de activos tokenizados".
Junto con los principales exchanges de criptomonedas como Coinbase y Kraken, Dinari pretende ser un proveedor principal para los inversores que desean comprar acciones tokenizadas de empresas que cotizan en bolsa, una parte de la inversión en RWAs que muchos creen que podría ser un área enorme de crecimiento, tal vez incluso valga más que las stablecoins vinculadas al USD.
El mes pasado, Dinari dijo que se había convertido en la primera empresa en obtener la aprobación de EE.UU. para ofrecer a sus clientes acciones tokenizadas. Hasta ahora, la mayoría de las empresas que ofrecen acciones tokenizadas se han centrado en la venta de tokens que rastrean el precio de acciones populares como Tesla, Apple y Nvidia a traders no estadounidenses.
Según Otte, Dinari opera de forma diferente a algunas plataformas que ofrecen acceso a acciones tokenizadas. "Utilizamos un modelo de tokenización bajo demanda, lo que significa que cuando uno de los clientes de nuestros socios quiere comprar acciones, vamos al mercado tradicional, colocamos esa orden de compra y tokenizamos las acciones que se compraron específicamente para ese cliente".
Para que quede claro, los tokens de OpenAI de Robinhood no están vinculados a acciones reales de la empresa de inteligencia artificial, sino que son un derivado que rastrea la valoración de la empresa. Eso significa que, a diferencia de lo que está haciendo Dinari, Robinhood no compró acciones de OpenAI y luego las tokenizó (algo que no quedó claro inicialmente cuando el CEO de la empresa, Vlad Tenev, dijo a los usuarios europeos que tendrían la oportunidad de adquirir los stock tokens durante una transmisión en vivo la semana pasada).
El CEO de Plume Network, Chris Yin, considera en gran medida la iniciativa de Robinhood como positiva, independientemente de cómo resulte. Pero duda de la demanda real de capital privado tokenizado.
"Si miras los números, miras las estadísticas, miras lo que está pasando, está muy claro, la demanda no está ahí", dijo Yin a The Block. La red principal de Plume Network se lanzó el mes pasado con 150 millones de dólares en RWAs onchain. La empresa está tokenizando una cartera diversa de activos del mundo real como parques solares, reclamaciones de Medicaid, derechos minerales y crédito al consumo.
Aunque breve, el presidente de la Securities and Exchange Commission, Paul Atkins, dio una evaluación muy diferente la semana pasada cuando se le preguntó sobre la tokenización del capital privado. "Hay mucha demanda por parte de los inversores para poder invertir en productos privados", dijo en una entrevista televisada con CNBC.
Si bien Atkins no abordó específicamente la iniciativa de Robinhood, el presidente de la SEC dijo que ve la tokenización como una innovación y que es optimista sobre su ayuda para generar más productos de inversión.
Si hay un impulso para tokenizar el capital privado en empresas en crecimiento en el futuro, el jefe de negocios de Injective, Mirza Uddin, también confía en las perspectivas de demanda.
"Al convertir el capital en tokens digitales, se brinda a los inversores cotidianos la oportunidad de participar en mercados que antes estaban limitados al capital de riesgo y al capital privado", dijo Uddin a The Block. "No se trata de crear nuevos mercados, sino de hacer que los existentes sean más accesibles y líquidos. Dicho esto, las acciones tokenizadas a menudo no conllevan derechos tradicionales como el poder de voto".
Injective es un proveedor de tecnología en el floreciente espacio de RWAs.
Kevin Rusher, fundador de la startup de RWAs RAAC, que está trabajando para brindar a los inversores privados la oportunidad de acceder a una variedad de activos tokenizados, incluido el oro y la vivienda subsidiada, también ve potencial de crecimiento. "La tokenización en los mercados privados ha aumentado significativamente este año. El crédito privado ya es la categoría de RWA más grande en RWA.xyz", dijo a The Block.
Según la plataforma de análisis RWA.xyz, el mercado de activos del mundo real se acerca a los 25.000 millones de dólares, con 14.500 millones de dólares de ese total provenientes del crédito privado.
"Podemos esperar ver una tendencia similar en el capital privado... seguirá creciendo, pero vendrá con muchos riesgos que deben abordarse, y la transparencia es clave", agregó Rusher.
Si las jugadas de capital privado tokenizado pueden atraer un interés minorista significativo puede depender del reconocimiento de la marca porque muy pocas empresas privadas exigen el tipo de atención que OpenAI y SpaceX sí, según Otte de Dinari.
"A menos que la empresa ya sea una marca importante, encontramos que la demanda de estas oportunidades tiende a inclinarse más hacia jugadas de sectores o clases de activos más amplios en lugar de comprar acciones de empresas privadas individuales", dijo.
Demanda o no demanda, para el cofundador y CEO de Fundrise, Ben Miller, la tokenización del capital privado parece inútil. "Para ser honesto, no tiene ningún sentido para mí", dijo Miller en una entrevista con CNBC el lunes. "Porque lo que estás haciendo es tomar algo que es inherentemente una inversión a largo plazo y convertirlo en algo que puedes intercambiar las 24 horas del día, los 7 días de la semana".
Tras el lanzamiento de un fondo de 1.000 millones de dólares en 2022, Fundrise brinda a los inversores acreditados y no acreditados acceso a empresas privadas, pero su dinero se destina a un fondo de riesgo que aparece en la tabla de capitalización de una startup como cualquier otro VC.
El lanzamiento de tokens de Robinhood vinculado a OpenAI desata el debate sobre la demanda
La oferta de Robinhood a los inversores europeos de acciones tokenizadas vinculadas a OpenAI acaparó los titulares y desató el debate la semana pasada, especialmente después de que la empresa de IA se distanciara del proyecto, afirmando que los tokens no representan una participación real.
Pero con la tokenización de activos del mundo real (RWAs) indudablemente en aumento, los esfuerzos de Robinhood para atraer clientes en Europa con tokens vinculados a empresas tecnológicas de moda como OpenAI y SpaceX provocaron mucha conversación en torno a los inversores privados que obtienen acceso a la inversión en empresas privadas en fase inicial a través de un mecanismo de tokenización.
Una pregunta clave que debe responderse: ¿hay muchos inversores minoristas interesados en comprar acciones tokenizadas de empresas privadas?
El CEO de Dinari, Gabe Otte, no está tan seguro. "El factor clave con cualquier enfoque de tokenización es la escalabilidad... este enfoque es generalizable a los valores privados, y de hecho una de nuestras primeras líneas de negocio se centró en esto", dijo Otte a The Block. "El problema que encontramos tenía más que ver con la oferta y la demanda. Si bien esto podría cambiar, descubrimos hace un par de años que la mayoría de las empresas pre-IPO dudan en asumir el riesgo de dedicar una parte de su tabla de capitalización a los compradores de activos tokenizados".
Junto con los principales exchanges de criptomonedas como Coinbase y Kraken, Dinari pretende ser un proveedor principal para los inversores que desean comprar acciones tokenizadas de empresas que cotizan en bolsa, una parte de la inversión en RWAs que muchos creen que podría ser un área enorme de crecimiento, tal vez incluso valga más que las stablecoins vinculadas al USD.
El mes pasado, Dinari dijo que se había convertido en la primera empresa en obtener la aprobación de EE.UU. para ofrecer a sus clientes acciones tokenizadas. Hasta ahora, la mayoría de las empresas que ofrecen acciones tokenizadas se han centrado en la venta de tokens que rastrean el precio de acciones populares como Tesla, Apple y Nvidia a traders no estadounidenses.
Según Otte, Dinari opera de forma diferente a algunas plataformas que ofrecen acceso a acciones tokenizadas. "Utilizamos un modelo de tokenización bajo demanda, lo que significa que cuando uno de los clientes de nuestros socios quiere comprar acciones, vamos al mercado tradicional, colocamos esa orden de compra y tokenizamos las acciones que se compraron específicamente para ese cliente".
Para que quede claro, los tokens de OpenAI de Robinhood no están vinculados a acciones reales de la empresa de inteligencia artificial, sino que son un derivado que rastrea la valoración de la empresa. Eso significa que, a diferencia de lo que está haciendo Dinari, Robinhood no compró acciones de OpenAI y luego las tokenizó (algo que no quedó claro inicialmente cuando el CEO de la empresa, Vlad Tenev, dijo a los usuarios europeos que tendrían la oportunidad de adquirir los stock tokens durante una transmisión en vivo la semana pasada).
El CEO de Plume Network, Chris Yin, considera en gran medida la iniciativa de Robinhood como positiva, independientemente de cómo resulte. Pero duda de la demanda real de capital privado tokenizado.
"Si miras los números, miras las estadísticas, miras lo que está pasando, está muy claro, la demanda no está ahí", dijo Yin a The Block. La red principal de Plume Network se lanzó el mes pasado con 150 millones de dólares en RWAs onchain. La empresa está tokenizando una cartera diversa de activos del mundo real como parques solares, reclamaciones de Medicaid, derechos minerales y crédito al consumo.
Aunque breve, el presidente de la Securities and Exchange Commission, Paul Atkins, dio una evaluación muy diferente la semana pasada cuando se le preguntó sobre la tokenización del capital privado. "Hay mucha demanda por parte de los inversores para poder invertir en productos privados", dijo en una entrevista televisada con CNBC.
Si bien Atkins no abordó específicamente la iniciativa de Robinhood, el presidente de la SEC dijo que ve la tokenización como una innovación y que es optimista sobre su ayuda para generar más productos de inversión.
Si hay un impulso para tokenizar el capital privado en empresas en crecimiento en el futuro, el jefe de negocios de Injective, Mirza Uddin, también confía en las perspectivas de demanda.
"Al convertir el capital en tokens digitales, se brinda a los inversores cotidianos la oportunidad de participar en mercados que antes estaban limitados al capital de riesgo y al capital privado", dijo Uddin a The Block. "No se trata de crear nuevos mercados, sino de hacer que los existentes sean más accesibles y líquidos. Dicho esto, las acciones tokenizadas a menudo no conllevan derechos tradicionales como el poder de voto".
Injective es un proveedor de tecnología en el floreciente espacio de RWAs.
Kevin Rusher, fundador de la startup de RWAs RAAC, que está trabajando para brindar a los inversores privados la oportunidad de acceder a una variedad de activos tokenizados, incluido el oro y la vivienda subsidiada, también ve potencial de crecimiento. "La tokenización en los mercados privados ha aumentado significativamente este año. El crédito privado ya es la categoría de RWA más grande en RWA.xyz", dijo a The Block.
Según la plataforma de análisis RWA.xyz, el mercado de activos del mundo real se acerca a los 25.000 millones de dólares, con 14.500 millones de dólares de ese total provenientes del crédito privado.
"Podemos esperar ver una tendencia similar en el capital privado... seguirá creciendo, pero vendrá con muchos riesgos que deben abordarse, y la transparencia es clave", agregó Rusher.
Si las jugadas de capital privado tokenizado pueden atraer un interés minorista significativo puede depender del reconocimiento de la marca porque muy pocas empresas privadas exigen el tipo de atención que OpenAI y SpaceX sí, según Otte de Dinari.
"A menos que la empresa ya sea una marca importante, encontramos que la demanda de estas oportunidades tiende a inclinarse más hacia jugadas de sectores o clases de activos más amplios en lugar de comprar acciones de empresas privadas individuales", dijo.
Demanda o no demanda, para el cofundador y CEO de Fundrise, Ben Miller, la tokenización del capital privado parece inútil. "Para ser honesto, no tiene ningún sentido para mí", dijo Miller en una entrevista con CNBC el lunes. "Porque lo que estás haciendo es tomar algo que es inherentemente una inversión a largo plazo y convertirlo en algo que puedes intercambiar las 24 horas del día, los 7 días de la semana".
Tras el lanzamiento de un fondo de 1.000 millones de dólares en 2022, Fundrise brinda a los inversores acreditados y no acreditados acceso a empresas privadas, pero su dinero se destina a un fondo de riesgo que aparece en la tabla de capitalización de una startup como cualquier otro VC.
