La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC, por sus siglas en inglés) parece estar preparada para aprobar múltiples fondos cotizados en bolsa (ETF) de criptomonedas al contado, ya que las principales partes interesadas están considerando un marco que podría acelerar el proceso de cotización.

En los últimos meses, las empresas han presentado propuestas para ETF que rastrean criptomonedas, incluyendo Solana (SOL), XRP y Dogecoin (DOGE). La semana pasada, la SEC devolvió comentarios sobre una propuesta para un ETF de SOL, planteando preguntas sobre el staking y otros detalles técnicos, según una fuente familiarizada con el asunto. Las conversaciones con la SEC han sido constructivas, añadió la fuente.

"Así que todo eso son indicaciones de que es cuestión de cuándo, no de si, para estos, pero el cuándo está por determinar", dijo la fuente a The Block.

La SEC ha adoptado una postura más receptiva hacia la regulación de los activos digitales en los últimos meses, respaldada por el apoyo de los más altos niveles del gobierno. El presidente Donald Trump se ha comprometido a hacer de EE. UU. la "capital criptográfica" global, ha lanzado una memecoin y ha nombrado reguladores pro-cripto, incluyendo al nuevo presidente de la SEC, Paul Atkins.

En un entorno más favorable, los emisores han estado buscando lanzar una amplia gama de fondos de criptomonedas y están buscando ver qué funciona.

Definitivamente hay un cambio en el tono de la SEC, dijo Gregory King, fundador y CEO de Osprey Funds y Rex Shares, durante un X Spaces el martes organizado por WOLF Trading.

"Ellos [la SEC] no van a ser tan informales como el hombre en la Casa Blanca lanzando su propia memecoin y esas cosas, pero son pro-negocios, pro-innovación y pro-cripto", dijo King.

Las empresas de King lanzaron recientemente el Rex-Osprey SOL + Staking ETF, que describió como el "primer ETF de criptomonedas con staking". El producto difiere de otras propuestas a través de una ingeniosa solución legal, operando como una corporación C sujeta a impuestos, lo que permite que las distribuciones de staking se graven a nivel del fondo antes de ser pagadas como dividendos. La comisión de gestión es del 0,75%, aunque las comisiones efectivas pueden ser más altas debido a las acumulaciones de impuestos, según informes anteriores de The Block.

La semana pasada, la SEC también aprobó un fondo mixto de criptomonedas de Grayscale, aunque esa aprobación fue posteriormente pausada. En una carta a la Bolsa de Nueva York, el subsecretario de la SEC, J. Matthew DeLesDernier, señaló que la División de Comercio y Mercados de la agencia había concedido la aprobación, pero la comisión completa revisaría la decisión. Grayscale dijo que sigue comprometida con la cotización y está trabajando estrechamente con las partes interesadas.

El fondo, actualmente disponible en el mercado extrabursátil para inversores acreditados, está compuesto por casi el 80% de Bitcoin, el 11% de Ethereum y asignaciones más pequeñas a Solana, Cardano y XRP.

Según la fuente familiarizada con el enfoque de la SEC, la agencia está procediendo en fases: primero aprobando los ETF de Bitcoin al contado, luego los ETF de Ethereum y ahora contemplando la propuesta de Grayscale.

"Creo que simplemente están siguiendo naturalmente un camino de aprobación de un ETP de Bitcoin, aprobación de un ETP de Ethereum, aprobación de un ETP que es principalmente Bitcoin, Ethereum y algunos otros activos y luego la aprobación de esos otros activos al 100%", dijo la fuente.

La semana pasada, un informe de la periodista independiente Eleanor Terrett reveló que la SEC se encontraba en las primeras fases de la creación de un estándar de cotización para los ETF de criptomonedas, lo que aceleraría el proceso de cotización de esos fondos. Según las normas actuales, las bolsas deben presentar un formulario 19b-4, lo que desencadena un período de revisión de hasta 240 días. El marco propuesto reduciría ese plazo, dijo la fuente.

Las bolsas están impulsando esa iniciativa, añadió la fuente, y se alinearían con la forma en que funciona actualmente para los ETF más tradicionales. La Bolsa de Nueva York, Nasdaq y Cboe no respondieron a una solicitud de comentarios.

"En realidad, es una iniciativa de las bolsas que van a la SEC y dicen, queremos que aprueben estos estándares de cotización que hemos elaborado para ustedes", dijo la fuente. "De esa manera, cada vez que tengamos un nuevo ETP de criptomonedas, siempre y cuando se ajuste a estos estándares, no tenemos que ir a la SEC para aprobarlo. Podemos aprobarlo nosotros mismos".

Los estándares en discusión pueden incluir métricas como la capitalización de mercado, la descentralización y la distribución de la billetera, añadió la fuente, con la SEC también involucrada en las discusiones.

"Ellos (la SEC) están comprometidos con las bolsas en ello... sólo quieren asegurarse de que lo que finalmente aprueben, sea algo que proteja a los inversores y conduzca a mercados eficientes", dijeron.

La firma 21Shares dijo en un correo electrónico a The Block la semana pasada que no había estado en conversaciones directas con la SEC sobre un "estándar de cotización universal propuesto para los ETF basados en tokens". 21Shares ha propuesto ETF que rastrean SOL y XRP.

"Si se implementara tal marco, podría reducir significativamente la complejidad e incertidumbre actuales involucradas en el proceso de cotización al eliminar gran parte de las conjeturas y la ambigüedad inherentes al procedimiento de aprobación 19b-4 existente", dijeron.

Durante el WOLF Trading X Spaces el martes, el analista de ETF de Bloomberg Intelligence, James Seyffart, dijo que espera que un borrador del marco pueda surgir tan pronto como este mes, con una implementación posible para septiembre u octubre.

"Entonces veremos que se abren las compuertas para estos otros activos, pero eso es lo que estoy esperando", dijo.

Seyffart y su colega, el analista senior de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, estimaron recientemente una probabilidad del 95% de aprobación de la SEC para los ETF que rastrean SOL, XRP y Litecoin, con propuestas de Dogecoin, Cardano y Polkadot también con fuertes probabilidades, alrededor del 90%.