¿Ataque a Binance? Los colapsos de las criptomonedas están empezando a rimar
Blockworks2025-10-15Este es un segmento del boletín de Empire. Para leer ediciones completas, suscríbete. El tema de hoy es un misterio sin resolver de la microestructura del mercado crypto. Solo tenemos algunos datos, y probablemente nunca conoceremos todos los detalles. Para ponerte al día con los fundamentos de lo que sucedió durante el fin de semana, recomiendo la transmisión en vivo de Empire del domingo con Doug Colkitt, así como el útil hilo de Doug en X sobre la autodesapalancamiento. Para aquellos que quieran el resumen rápido y sucio del titular, aquí va. Por alguna razón tonta, Binance estaba utilizando los precios al contado para valorar tres tokens aceptados como garantía para las posiciones de margen: los derivados de staking líquido $wBETH y BNSOL, junto con el dólar sintético $USDE de Ethena. No es exactamente un problema cuando los libros de órdenes de Binance para esos tokens estaban llenos de ofertas a ambos lados. Pero se habían secado rápidamente alrededor del momento en que Bitcoin y otras monedas comenzaron a caer ante la noticia de que la guerra comercial de Trump con China persistiría, lo que llevó a que los precios cayeran muy por debajo de la paridad y, en el caso de los dos derivados de staking, casi a cero. Malas noticias para cualquiera que utilice las monedas afectadas como garantía para el comercio de margen en Binance. De repente, su garantía no se consideraba lo suficientemente valiosa como para cubrir su posición, aunque los precios se mantuvieron mucho más estables en otros lugares, y fueron liquidados. Al mismo tiempo, los traders apalancados en DEXs de perps como Hyperliquid, muchos incentivados a tomar margen por campañas de puntos para airdrops, también se vieron afectados como resultado de los efectos de precios de segundo orden. Entonces, si buscas una analogía, es más fácil considerar a Binance como el epicentro de un terremoto. Si Binance hubiera valorado $USDE, $wBETH y BNSOL utilizando un índice o algún otro sistema de precios, en lugar de sus propios mercados spot ilíquidos, tal vez no habría habido ningún terremoto. El protocolo Ethena todavía estaba canjeando tokens $USDE por un valor de $1 durante toda la prueba, por ejemplo. Si bien compartimos estas sugerencias en privado con cualquier socio con el que trabajemos tanto en DeFi como en CeFi, queremos que esto salga a la luz pública para que no haya ninguna duda en el futuro sobre lo que consideramos un diseño de oráculo y una gestión de riesgos apropiados para USDe: pic.twitter.com/lb4OeaGn9Y— G | Ethena (@gdog97_) 12 de octubre de 2025 Ahora viene el misterio: Como Colin Wu señaló a principios de esta semana, Binance había anunciado públicamente, solo días antes del terremoto de la liquidación, que reconfiguraría sus oráculos de precios alejándolos de sus propios mercados spot para $wBETH y BNSOL "para minimizar el riesgo de desvinculación". Hipotéticamente, eso abre la puerta a que toda la situación equivalga a un ataque coordinado contra Binance (o uno de sus creadores de mercado). Ya sea que Binance lo supiera o no, el anuncio dejó claro que había una debilidad estructural en la forma en que sus oráculos estaban valorando ciertos tokens utilizados como garantía. Cualquier whale malicioso con una posición lo suficientemente decente en los mercados spot implicados podría (de nuevo, hipotéticamente) volcar suficientes monedas para desvincular esos activos, lo que provocaría liquidaciones que no deberían desencadenarse en absoluto. Lo cual, supongo, podría ser el caso. Pero para que un plan así funcione, sería necesario saber que los libros de órdenes eran tan delgados que los precios realmente se derrumbarían bajo una cierta cantidad de presión de venta aceptable aplicada por el whale malicioso. Da la casualidad de que hay datos que sugieren que esto podría haber sido posible. El aviso provino de un usuario de X con el nombre de Benson Sun, quien ha estado desentrañando las implicaciones en una serie de artículos. Sun escribió que entre las 21:18 y las 21:20 UTC, Binance experimentó una "retirada anormal y sincronizada de liquidez", a través de la cual "los libros de órdenes fueron casi drenados, dejando el mercado en un vacío breve pero total". De hecho, los volúmenes de oferta y demanda en el mercado BTC/USDT de Binance se evaporaron en más del 95% entre las 21:13 y las 21:22, según los datos de Blockworks Research y como se muestra en el gráfico a continuación. Los libros de órdenes se vaciaron casi por completo en menos de 10 minutos y tardarían la mayor parte de una hora en recuperarse a niveles razonables. Binance, mientras tanto, compensó a los usuarios liquidados afectados por las desvinculaciones localizadas que ocurrieron entre las 21:36 UTC y las 22:16 UTC. Lo cual tiene sentido: las desvinculaciones habían comenzado alrededor de las 21:40 UTC, y lo peor llegó unos 10 minutos después. El anuncio de Trump de posibles aranceles adicionales a China llegó 20 minutos después, a las 20:00 UTC, en Truth Social. Curiosamente, dos cuentas de Hyperliquid se adelantaron a la noticia al vender en corto Bitcoin y Ether minutos antes de esa publicación, lo que generó $160 millones en ganancias. ¿Eran esos traders los mismos whales que podrían haber hecho caer intencionalmente los precios en Binance después de que simultáneamente retiraron sus fichas de la mesa, implosionando los mercados que ellos mismos volvieron ilíquidos? ¿Fue esa una estrategia para obtener aún más ganancias de sus cortos, alimentada por las lágrimas de las liquidaciones en todo el ecosistema de intercambio? Reminded by @BensonTWN @Arthur_0x, I further explored the data points of @ethena_labs price at 9:18 pm UTC and 9:19 pm UTC on 10 Oct across @binance @okx @Bybit_Official @bitgetglobal .0.34 -> 0.27 at 9:18 pm0.27 -> 0.15 at 9:19 pmIt looks like mms withdrew the liquidity… https://t.co/PhtTWMHAqx pic.twitter.com/Fyvycbethz— YQ (@yq_acc) 14 de octubre de 2025 Nunca lo sabremos sin que Binance publique detalles de cómo operaron sus traders más grandes alrededor del momento de las caídas (lo que nunca sucedería). Pero recuerda la parte sobre el reconocimiento de patrones: en una publicación separada, otro analista catalogó otros cuatro casos de ataques a oráculos propensos a la manipulación desde finales de 2020, incluidos bZx, Harvest Finance, Compound y Mango Markets. Entonces, la pregunta de $19 mil millones de si un solo culpable causó el caos podría ser un nombre inapropiado. Era una situación que fácilmente podría haber sido causada por una sola persona. El hecho de que tuvieran o no la intención de desencadenar la situación es el verdadero problema. Y no se necesita un sombrero de papel de aluminio para sugerir que los operadores de intercambio (CEX o de otro tipo) harían bien en considerar esto como un ataque coordinado en cualquier caso. Crucemos los dedos, al menos. Recibe las noticias en tu bandeja de entrada. Explora los boletines de Blockworks: The Breakdown: Decodificando crypto y los mercados. Diario. 0xResearch: Alpha en tu bandeja de entrada. Piensa como un analista. Empire: Noticias y análisis de Crypto para comenzar tu día. Forward Guidance: La intersección de crypto, macro y política. The Drop: Aplicaciones, juegos, memes y más. Lightspeed: Todas las cosas de Solana. Supply Shock: Bitcoin, Bitcoin, Bitcoin. [Wu Blockchain]
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¿Ataque a Binance? Los colapsos de las criptomonedas están empezando a rimar
Blockworks2025-10-15Este es un segmento del boletín de Empire. Para leer ediciones completas, suscríbete. El tema de hoy es un misterio sin resolver de la microestructura del mercado crypto. Solo tenemos algunos datos, y probablemente nunca conoceremos todos los detalles. Para ponerte al día con los fundamentos de lo que sucedió durante el fin de semana, recomiendo la transmisión en vivo de Empire del domingo con Doug Colkitt, así como el útil hilo de Doug en X sobre la autodesapalancamiento. Para aquellos que quieran el resumen rápido y sucio del titular, aquí va. Por alguna razón tonta, Binance estaba utilizando los precios al contado para valorar tres tokens aceptados como garantía para las posiciones de margen: los derivados de staking líquido wBETH y BNSOL, junto con el dólar sintético USDE de Ethena. No es exactamente un problema cuando los libros de órdenes de Binance para esos tokens estaban llenos de ofertas a ambos lados. Pero se habían secado rápidamente alrededor del momento en que Bitcoin y otras monedas comenzaron a caer ante la noticia de que la guerra comercial de Trump con China persistiría, lo que llevó a que los precios cayeran muy por debajo de la paridad y, en el caso de los dos derivados de staking, casi a cero. Malas noticias para cualquiera que utilice las monedas afectadas como garantía para el comercio de margen en Binance. De repente, su garantía no se consideraba lo suficientemente valiosa como para cubrir su posición, aunque los precios se mantuvieron mucho más estables en otros lugares, y fueron liquidados. Al mismo tiempo, los traders apalancados en DEXs de perps como Hyperliquid, muchos incentivados a tomar margen por campañas de puntos para airdrops, también se vieron afectados como resultado de los efectos de precios de segundo orden. Entonces, si buscas una analogía, es más fácil considerar a Binance como el epicentro de un terremoto. Si Binance hubiera valorado USDE, wBETH y BNSOL utilizando un índice o algún otro sistema de precios, en lugar de sus propios mercados spot ilíquidos, tal vez no habría habido ningún terremoto. El protocolo Ethena todavía estaba canjeando tokens USDE por un valor de $1 durante toda la prueba, por ejemplo. Si bien compartimos estas sugerencias en privado con cualquier socio con el que trabajemos tanto en DeFi como en CeFi, queremos que esto salga a la luz pública para que no haya ninguna duda en el futuro sobre lo que consideramos un diseño de oráculo y una gestión de riesgos apropiados para USDe: pic.twitter.com/lb4OeaGn9Y— G | Ethena (@gdog97_) 12 de octubre de 2025 Ahora viene el misterio: Como Colin Wu señaló a principios de esta semana, Binance había anunciado públicamente, solo días antes del terremoto de la liquidación, que reconfiguraría sus oráculos de precios alejándolos de sus propios mercados spot para wBETH y BNSOL "para minimizar el riesgo de desvinculación". Hipotéticamente, eso abre la puerta a que toda la situación equivalga a un ataque coordinado contra Binance (o uno de sus creadores de mercado). Ya sea que Binance lo supiera o no, el anuncio dejó claro que había una debilidad estructural en la forma en que sus oráculos estaban valorando ciertos tokens utilizados como garantía. Cualquier whale malicioso con una posición lo suficientemente decente en los mercados spot implicados podría (de nuevo, hipotéticamente) volcar suficientes monedas para desvincular esos activos, lo que provocaría liquidaciones que no deberían desencadenarse en absoluto. Lo cual, supongo, podría ser el caso. Pero para que un plan así funcione, sería necesario saber que los libros de órdenes eran tan delgados que los precios realmente se derrumbarían bajo una cierta cantidad de presión de venta aceptable aplicada por el whale malicioso. Da la casualidad de que hay datos que sugieren que esto podría haber sido posible. El aviso provino de un usuario de X con el nombre de Benson Sun, quien ha estado desentrañando las implicaciones en una serie de artículos. Sun escribió que entre las 21:18 y las 21:20 UTC, Binance experimentó una "retirada anormal y sincronizada de liquidez", a través de la cual "los libros de órdenes fueron casi drenados, dejando el mercado en un vacío breve pero total". De hecho, los volúmenes de oferta y demanda en el mercado BTC/USDT de Binance se evaporaron en más del 95% entre las 21:13 y las 21:22, según los datos de Blockworks Research y como se muestra en el gráfico a continuación. Los libros de órdenes se vaciaron casi por completo en menos de 10 minutos y tardarían la mayor parte de una hora en recuperarse a niveles razonables. Binance, mientras tanto, compensó a los usuarios liquidados afectados por las desvinculaciones localizadas que ocurrieron entre las 21:36 UTC y las 22:16 UTC. Lo cual tiene sentido: las desvinculaciones habían comenzado alrededor de las 21:40 UTC, y lo peor llegó unos 10 minutos después. El anuncio de Trump de posibles aranceles adicionales a China llegó 20 minutos después, a las 20:00 UTC, en Truth Social. Curiosamente, dos cuentas de Hyperliquid se adelantaron a la noticia al vender en corto Bitcoin y Ether minutos antes de esa publicación, lo que generó $160 millones en ganancias. ¿Eran esos traders los mismos whales que podrían haber hecho caer intencionalmente los precios en Binance después de que simultáneamente retiraron sus fichas de la mesa, implosionando los mercados que ellos mismos volvieron ilíquidos? ¿Fue esa una estrategia para obtener aún más ganancias de sus cortos, alimentada por las lágrimas de las liquidaciones en todo el ecosistema de intercambio? Reminded by @BensonTWN @Arthur_0x, I further explored the data points of @ethena_labs price at 9:18 pm UTC and 9:19 pm UTC on 10 Oct across @binance @okx @Bybit_Official @bitgetglobal .0.34 -> 0.27 at 9:18 pm0.27 -> 0.15 at 9:19 pmIt looks like mms withdrew the liquidity… https://t.co/PhtTWMHAqx pic.twitter.com/Fyvycbethz— YQ (@yq_acc) 14 de octubre de 2025 Nunca lo sabremos sin que Binance publique detalles de cómo operaron sus traders más grandes alrededor del momento de las caídas (lo que nunca sucedería). Pero recuerda la parte sobre el reconocimiento de patrones: en una publicación separada, otro analista catalogó otros cuatro casos de ataques a oráculos propensos a la manipulación desde finales de 2020, incluidos bZx, Harvest Finance, Compound y Mango Markets. Entonces, la pregunta de $19 mil millones de si un solo culpable causó el caos podría ser un nombre inapropiado. Era una situación que fácilmente podría haber sido causada por una sola persona. El hecho de que tuvieran o no la intención de desencadenar la situación es el verdadero problema. Y no se necesita un sombrero de papel de aluminio para sugerir que los operadores de intercambio (CEX o de otro tipo) harían bien en considerar esto como un ataque coordinado en cualquier caso. Crucemos los dedos, al menos. Recibe las noticias en tu bandeja de entrada. Explora los boletines de Blockworks: The Breakdown: Decodificando crypto y los mercados. Diario. 0xResearch: Alpha en tu bandeja de entrada. Piensa como un analista. Empire: Noticias y análisis de Crypto para comenzar tu día. Forward Guidance: La intersección de crypto, macro y política. The Drop: Aplicaciones, juegos, memes y más. Lightspeed: Todas las cosas de Solana. Supply Shock: Bitcoin, Bitcoin, Bitcoin. [Wu Blockchain]
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