7月31日、Facet社の最高投資責任者であるTom Graff氏は、米連邦準備制度理事会（FRB）は明らかに難しい立場にあると述べました。論理的には、彼らは新たな関税が一定レベルのインフレをもたらすと予想しており、理想的にはFRBはインフレがピークに達するまで利下げを検討したくないと考えています。しかし、圧力は高まっており、たとえホワイトハウスが外部からの圧力をかけなくても、最近の労働市場の弱さはFRBを懸念させるのに十分です。

実際、これはまさにウォーラー氏とボウマン氏が今回の会議で金利を据え置くことに反対し、利下げを主張した理由である可能性が高いです。今回の決定は、FRBが9月の会議で利下げを開始するための基礎を築き、年内にさらに1〜2回の利下げを行う可能性があると思います。問題は、物価が上昇する可能性があるにもかかわらず、FRBは利下げを開始する必要があるということであり、これはコミュニケーションの面で非常に困難です。そして、トランプ大統領による金利への継続的な圧力は、このコミュニケーションの難易度をさらに高めています。

その時、パウエル議長はトランプ大統領の要求に屈していると見なされる可能性があります。しかし、雇用の伸びが引き続き弱まり、景気後退に陥る可能性が高まれば、パウエル議長はそれを見過ごすことはできなくなるでしょう。（金十）