Bernstein diz que uma "onda de tokenização de ações" está a caminho, apesar da controvérsia Robinhood–OpenAI
Analistas da empresa de pesquisa e corretagem Bernstein afirmam que ventos regulatórios favoráveis estão prestes a inaugurar uma "onda de tokenização de ações" — apesar da controvérsia entre OpenAI e Robinhood na semana passada.
Em um evento promocional chamativo em Cannes, em 30 de junho, o CEO da Robinhood, Vlad Tenev, revelou o produto de ações tokenizadas da empresa, incluindo a oferta aos clientes da UE de mais de 200 ações públicas dos EUA e participações em empresas privadas como OpenAI e SpaceX, cunhadas como tokens no Arbitrum. Isso veio junto com uma série de outros lançamentos de produtos de criptomoedas, incluindo negociação perpétua e staking, bem como sua própria rede Ethereum Layer 2.
Tenev enquadrou os tokens da OpenAI e SpaceX como "uma semente para algo muito maior", com o objetivo de trazer mais empresas privadas para a tendência de tokenização. No entanto, a OpenAI rejeitou a medida, dizendo que não autorizou nenhum token que representasse suas ações, com a empresa liderada por Sam Altman instando os investidores a revisar os documentos oficiais antes de comprar os instrumentos.
"A OpenAI disse que não consentiu e o token de ações da OpenAI não é uma ação sem os direitos de ações e o consentimento da empresa", explicaram os analistas da Bernstein liderados por Gautam Chhugani aos clientes em uma nota de segunda-feira. "A Robinhood, por sua vez, fez divulgações sobre a estrutura do produto — os tokens de ações da OpenAI eram apoiados por um veículo de propósito especial da Robinhood que detém as ações reais, portanto, era um derivativo do subjacente. Além disso, estas são ações privadas, não listadas e não resgatáveis/transferíveis, a menos que a Robinhood habilite esta funcionalidade (completamente a seu critério)."
A tokenização de private equity geralmente carece de direitos importantes, como o consentimento da empresa e o direito de preferência, como observou a Robinhood. Embora empresas como OpenAI e SpaceX já tenham liquidez no mercado privado, há uma forte demanda por tokenização de ativos privados menos líquidos, escreveram os analistas da Bernstein.
"Acreditamos que a Robinhood criou manchetes suficientes e obteve marketing suficiente sobre a ideia de tokenização, que era o objetivo por trás do lançamento do produto", disse Chhugani. "Ela continuará a iterar sobre o produto, enquanto trabalha para construir um mercado para ações listadas e não listadas — globalmente e nos EUA quando a estrutura regulatória estiver pronta."
A Robinhood se junta à Bybit, Kraken e Gate na oferta de ações tokenizadas destinadas a investidores não americanos.
Os analistas argumentaram que a postura mais favorável da SEC sobre a tokenização de ações e a tokenização em geral abrirá o acesso para os investidores, proporcionando uma abordagem regulatória mais leve para as empresas privadas trazerem liquidez para suas ações por meio de tokens baseados em blockchain.
Se o GENIUS Act relacionado a stablecoins for aprovado, o foco mudará para o CLARITY Act, disseram os analistas, definindo token securities vs. token commodities e permitindo que plataformas como Robinhood e Coinbase negociem ambos na mesma plataforma sob a supervisão da CFTC e da SEC. Em meio aos comentários da Comissária da SEC, Hester Pierce, sobre a estrutura do mercado e suas implicações em plataformas de negociação alternativas como Robinhood e Coinbase, a tokenização de ações provavelmente avançará independentemente, acrescentaram.
Em uma carta à SEC no início deste ano, a Robinhood argumentou que a tokenização de ativos do mundo real pode melhorar a liquidação, a transparência e a relação custo-benefício, pedindo regras claras e unificadas que tratem os ativos tokenizados e tradicionais igualmente. Ela pediu a aprovação de corretores-distribuidores para custodiar ambos, reconhecendo os tokens como "ativos permitidos" — eliminando a exigência atual de um haircut de 100% e status não permitido em ativos digitais para fins de capital líquido — e isentando funções nativas de blockchain, como mineração e validação, de regras de compensação e transferência "desatualizadas".
Gautam Chhugani mantém posições longas em várias criptomoedas. Certas afiliadas da Bernstein atuam como formadores de mercado ou provedores de liquidez nos títulos de ações da Robinhood e da Coinbase.
Bernstein diz que uma "onda de tokenização de ações" está a caminho, apesar da controvérsia Robinhood–OpenAI
Analistas da empresa de pesquisa e corretagem Bernstein afirmam que ventos regulatórios favoráveis estão prestes a inaugurar uma "onda de tokenização de ações" — apesar da controvérsia entre OpenAI e Robinhood na semana passada.
Em um evento promocional chamativo em Cannes, em 30 de junho, o CEO da Robinhood, Vlad Tenev, revelou o produto de ações tokenizadas da empresa, incluindo a oferta aos clientes da UE de mais de 200 ações públicas dos EUA e participações em empresas privadas como OpenAI e SpaceX, cunhadas como tokens no Arbitrum. Isso veio junto com uma série de outros lançamentos de produtos de criptomoedas, incluindo negociação perpétua e staking, bem como sua própria rede Ethereum Layer 2.
Tenev enquadrou os tokens da OpenAI e SpaceX como "uma semente para algo muito maior", com o objetivo de trazer mais empresas privadas para a tendência de tokenização. No entanto, a OpenAI rejeitou a medida, dizendo que não autorizou nenhum token que representasse suas ações, com a empresa liderada por Sam Altman instando os investidores a revisar os documentos oficiais antes de comprar os instrumentos.
"A OpenAI disse que não consentiu e o token de ações da OpenAI não é uma ação sem os direitos de ações e o consentimento da empresa", explicaram os analistas da Bernstein liderados por Gautam Chhugani aos clientes em uma nota de segunda-feira. "A Robinhood, por sua vez, fez divulgações sobre a estrutura do produto — os tokens de ações da OpenAI eram apoiados por um veículo de propósito especial da Robinhood que detém as ações reais, portanto, era um derivativo do subjacente. Além disso, estas são ações privadas, não listadas e não resgatáveis/transferíveis, a menos que a Robinhood habilite esta funcionalidade (completamente a seu critério)."
A tokenização de private equity geralmente carece de direitos importantes, como o consentimento da empresa e o direito de preferência, como observou a Robinhood. Embora empresas como OpenAI e SpaceX já tenham liquidez no mercado privado, há uma forte demanda por tokenização de ativos privados menos líquidos, escreveram os analistas da Bernstein.
"Acreditamos que a Robinhood criou manchetes suficientes e obteve marketing suficiente sobre a ideia de tokenização, que era o objetivo por trás do lançamento do produto", disse Chhugani. "Ela continuará a iterar sobre o produto, enquanto trabalha para construir um mercado para ações listadas e não listadas — globalmente e nos EUA quando a estrutura regulatória estiver pronta."
A Robinhood se junta à Bybit, Kraken e Gate na oferta de ações tokenizadas destinadas a investidores não americanos.
Os analistas argumentaram que a postura mais favorável da SEC sobre a tokenização de ações e a tokenização em geral abrirá o acesso para os investidores, proporcionando uma abordagem regulatória mais leve para as empresas privadas trazerem liquidez para suas ações por meio de tokens baseados em blockchain.
Se o GENIUS Act relacionado a stablecoins for aprovado, o foco mudará para o CLARITY Act, disseram os analistas, definindo token securities vs. token commodities e permitindo que plataformas como Robinhood e Coinbase negociem ambos na mesma plataforma sob a supervisão da CFTC e da SEC. Em meio aos comentários da Comissária da SEC, Hester Pierce, sobre a estrutura do mercado e suas implicações em plataformas de negociação alternativas como Robinhood e Coinbase, a tokenização de ações provavelmente avançará independentemente, acrescentaram.
Em uma carta à SEC no início deste ano, a Robinhood argumentou que a tokenização de ativos do mundo real pode melhorar a liquidação, a transparência e a relação custo-benefício, pedindo regras claras e unificadas que tratem os ativos tokenizados e tradicionais igualmente. Ela pediu a aprovação de corretores-distribuidores para custodiar ambos, reconhecendo os tokens como "ativos permitidos" — eliminando a exigência atual de um haircut de 100% e status não permitido em ativos digitais para fins de capital líquido — e isentando funções nativas de blockchain, como mineração e validação, de regras de compensação e transferência "desatualizadas".
Gautam Chhugani mantém posições longas em várias criptomoedas. Certas afiliadas da Bernstein atuam como formadores de mercado ou provedores de liquidez nos títulos de ações da Robinhood e da Coinbase.
