DESTAQUES: A Grayscale argumentou em sua carta que a SEC não tem autoridade para suspender sua aprovação na conversão do ETF GLDC. Os advogados da gestora de ativos argumentaram que o prazo de 240 dias já havia expirado para uma decisão da SEC, o que significa que foi aprovado. Eles também argumentaram que o artigo 19b da Lei de Câmbio não permite que a SEC coloque ordens de suspensão, mas apenas aprove ou rejeite a proposta. A Grayscale e a NYSE Arca estão considerando apresentar uma petição se a SEC não permitir o lançamento do ETF GDLC. A gestora de ativos Grayscale respondeu à ordem de suspensão da SEC em relação à sua proposta de converter seu Digital Large Cap Fund em um ETF. A gestora de ativos argumentou que a Comissão não tem autoridade para colocar tal ordem na proposta sob a Seção 19b da Lei de Câmbio.
Grayscale Argumenta Que a SEC Não Tem Poder Para Suspender Sua Proposta
Em uma carta enviada à SEC, os advogados da gestora de ativos, Davis Polk, argumentaram que a SEC não tem autoridade para suspender uma proposta de alteração de regra sob a Seção 19b da Lei de Câmbio. Os advogados argumentaram que esta seção apenas dá à Comissão o direito de aprovar ou desaprovar uma alteração de regra.

Esta medida ocorre apenas uma semana depois que a SEC colocou uma ordem de suspensão em sua ordem de aprovação da proposta da Grayscale para converter seu Digital Large Cap Fund em um ETF. A Comissão havia aprovado a proposta, mas pediu que a ordem de suspensão permanecesse em vigor até que ordenasse o contrário.

Os advogados da gestora de ativos argumentam que a ordem de suspensão é inválida e que a conversão do Digital Large Cap Fund recebeu a aprovação da SEC sob a Seção 19(b)(2)(D) da Lei. A seção estipula que uma proposta é considerada aprovada se a Comissão não aprovar ou desaprovar dentro de 240 dias da publicação.

A Grayscale reconheceu que a SEC pode colocar uma ordem de suspensão em uma decisão tomada por uma autoridade delegada sob a Regra 431 das Regras de Prática da Comissão. No entanto, esta disposição não pode substituir a Seção 19b da Lei de Câmbio, que apenas dá à agência o poder de aprovar ou desaprovar uma proposta.

Como tal, neste caso, a Comissão estava bem dentro de seu direito de suspender sua ordem de aprovação. No entanto, ao fazê-lo, não aprovou ou desaprovou a proposta de conversão da ordem GDLC dentro do prazo de 240 dias, o que significa que a proposta acabou obtendo aprovação sob a Seção 19(b)(2)(D).
Danos Causados À Gestora de Ativos e À Bolsa
Davis Polk afirmou que a Grayscale, a NYSE Arca, que deve listar o Fundo, e os atuais investidores do Fundo estão sofrendo danos como resultado do atraso no lançamento público do Fundo. O Fundo é um crypto ETF baseado em índice que deterá Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP e Cardano.

Os advogados revelaram ainda que as partes interessadas estão considerando se devem apresentar uma petição solicitando que a SEC levante a suspensão imposta pela Regra 431(e), para que o Fundo possa ser lançado enquanto a revisão da Comissão sob a ordem de suspensão prossegue.

No entanto, a Grayscale e a NYSE Arca acreditam que um caminho mais simples será a Comissão reconhecer que a Regra 431(e) não pode substituir o prazo sob a Seção 19(b)(2) se a Comissão não finalizar sua própria decisão dentro do prazo de 240 dias.

Como observou o especialista de mercado Nate Geraci, a gestora de ativos não ficará satisfeita com a ordem de suspensão, especialmente porque a Truth Social solicitou seu crypto ETF baseado em índice. Geraci afirmou que ser o primeiro no mercado é importante, e é por isso que a Grayscale procuraria lançar seu fundo DLC o mais rápido possível.