A Raydium, a maior exchange descentralizada da Solana por volume, alocou cumulativamente $190,4 milhões para recomprar tokens RAY, anunciou o protocolo na quarta-feira. A plataforma aloca uma parte de sua receita para recomprar tokens RAY do mercado aberto.

A medida eleva o total cumulativo de recompra da Raydium para 69,1 milhões de RAY, ou cerca de 25% do fornecimento circulante, de acordo com dados compartilhados pelo colaborador 0xINFRA via X.

O RAY foi negociado pela última vez perto de $2,99, dando ao token um valor de mercado de cerca de $800 milhões, mostra a página de preços do The Block. No entanto, um número ajustado ao float estaria mais próximo de $593 milhões após contabilizar os tokens recomprados.

A Raydium iniciou recompras sistemáticas no início de 2024 como parte de um plano mais amplo para retornar receita aos detentores de tokens, reduzindo a emissão líquida por meio de incentivos de liquidez. Aproximadamente 1,9 milhão de novas emissões de RAY ocorrem anualmente, enquanto o protocolo relatou gerar $9,1 milhões em receita bruta apenas em maio, o que anualiza para mais de $109 milhões se a tendência de taxas continuar. Desse valor, $4,8 milhões foram destinados às recompras de maio, o que implica um ritmo anualizado de aproximadamente $57,6 milhões em retornos de capital. O painel de dados do The Block mostra que a Raydium tem uma das maiores entradas de taxas mensais em todo o DeFi.

Aos preços atuais, isso se traduz em um rendimento direto de aproximadamente 13,5% para todos os detentores, antes de levar em consideração qualquer impacto no preço do token, de acordo com uma análise de avaliação compartilhada por 0xINFRA. O RAY é funcionalmente deflacionário, com recompras programáticas compensando as emissões, e o desenvolvedor pseudônimo foi adicionado.

Os críticos argumentam que as recompras de tokens podem ser cosméticas, mas a estratégia da Raydium supostamente difere de outros protocolos que queimam reservas para remover o fornecimento do mercado. O colaborador afirmou que a receita está aumentando enquanto o fornecimento está diminuindo, e os ativos do tesouro — aproximadamente $60 milhões em SOL, USDC e outros tokens — fornecem uma proteção operacional.

O programa de recompra sinaliza uma tendência mais ampla em DeFi, à medida que mais protocolos adotam uma alocação de capital em estilo corporativo para recompensar os detentores. A plataforma de lançamento de memecoin da Solana, Pump.fun, iniciou recentemente uma onda de recompra de tokens como parte de uma possível estratégia de compartilhamento de receita, informou o The Block. A Perp DEX Hyperliquid também apresenta uma estrutura de recompra, alocando aproximadamente 97% das taxas de negociação para recomprar seu token nativo, HYPE.