Raydium, крупнейшая децентрализованная биржа на Solana по объему торгов, в общей сложности выделила 190,4 миллиона долларов на выкуп токенов RAY, объявил протокол в среду. Платформа выделяет часть своей выручки на выкуп токенов RAY с открытого рынка.

Этот шаг доводит общий объем выкупа Raydium до 69,1 миллиона RAY, или около 25% от находящегося в обращении предложения, согласно данным, опубликованным участником 0xINFRA через X.

Последний раз RAY торговался около 2,99 доллара, что дает токену рыночную капитализацию около 800 миллионов долларов, как показывает страница цен The Block. Однако скорректированная на флот цифра будет ближе к 593 миллионам долларов после учета выкупленных токенов.

Raydium инициировал систематические выкупы в начале 2024 года в рамках более широкого плана по возврату дохода держателям токенов при одновременном сокращении чистой эмиссии за счет стимулов ликвидности. Ежегодно происходит примерно 1,9 миллиона новых эмиссий RAY, в то время как протокол сообщил о получении 9,1 миллиона долларов валовой выручки только в мае, что в годовом исчислении составляет более 109 миллионов долларов, если тенденция комиссий сохранится. Из них 4,8 миллиона долларов пошли на майские выкупы, что подразумевает годовой темп возврата капитала примерно в 57,6 миллиона долларов. Панель данных The Block показывает, что у Raydium один из самых высоких ежемесячных объемов комиссий в DeFi.

По текущим ценам это выливается в прямую доходность примерно в 13,5% для всех держателей, без учета какого-либо влияния на цену токена, согласно анализу оценки, опубликованному 0xINFRA. RAY функционально дефляционен, при этом программные выкупы компенсируют выбросы, и был добавлен псевдонимный разработчик.

Критики утверждают, что выкуп токенов может быть косметическим, но стратегия Raydium предположительно отличается от других протоколов, которые сжигают резервы, чтобы убрать предложение с рынка. Участник заявил, что выручка растет, а предложение сокращается, а активы казначейства — примерно 60 миллионов долларов в SOL, USDC и других токенах — обеспечивают операционную подушку.

Программа выкупа сигнализирует о более широкой тенденции в DeFi, поскольку все больше протоколов принимают корпоративный стиль распределения капитала для вознаграждения держателей. Solana memecoin launchpad Pump.fun недавно инициировал серию выкупов токенов в рамках возможной стратегии разделения доходов, сообщила The Block. Perp DEX Hyperliquid также имеет структуру выкупа, выделяя примерно 97% торговых комиссий на выкуп своего собственного токена HYPE.