31 июля главный инвестиционный директор Facet Company Том Графф заявил, что Федеральная резервная система явно находится в затруднительном положении. Логически, они ожидают, что новые тарифы приведут к определенному уровню инфляции, и в идеале ФРС хотела бы дождаться достижения пика инфляции, прежде чем рассматривать возможность снижения процентных ставок. Но давление нарастает, и даже если Белый дом не оказывает внешнего давления, недавняя слабость рынка труда достаточна, чтобы вызвать беспокойство у ФРС.

Фактически, это, вероятно, именно то, почему Уоллер и Боуман проголосовали на этом заседании против сохранения процентных ставок на прежнем уровне и за снижение процентных ставок. Я думаю, что это решение заложило основу для того, чтобы ФРС начала снижать процентные ставки на сентябрьском заседании, и, возможно, снизит их еще 1-2 раза в течение года. Проблема в том, что, хотя цены могут вырасти, ФРС все равно необходимо начать снижать процентные ставки, что будет чрезвычайно сложной задачей с точки зрения коммуникации. А постоянное давление Трампа на процентные ставки еще больше усугубляет эту сложность коммуникации.

В то время Пауэлл может быть воспринят внешним миром как уступающий требованиям Трампа. Но если рост занятости продолжит ослабевать, вероятность рецессии будет продолжать расти, и Пауэлл больше не сможет этого игнорировать. (金十)