加密交易公司兼做市商Wintermute發佈的一份報告顯示，2025年上半年牛市期間，散戶投資者和機構在投資策略上存在顯著差異。

根據向The Block分享的聲明，機構加大了對比特幣和以太坊等主流加密貨幣的押注，而散戶投資者則傾向於memecoins及其他山寨幣。這一變化標誌着機構與散戶交易興趣的顯著分化，此前幾年兩者大多同步移動，機構尋求穩定敞口，散戶則追逐更新但風險更高的機會。

機構與散戶在主流幣配置上的差距擴大至創紀錄的30個百分點。機構通過ETF資金流入和其他新積累工具，將主流幣配置維持在67%，而散戶對主流幣的配置下降了9個百分點，至37%，興趣轉向了山寨幣，聲明中繼續指出。

Wintermute首席執行官兼創始人Evgeny Gaevoy在聲明中表示：“這種分歧不是暫時現象，而是表明我們正經歷一個更成熟、更複雜且更專業的加密市場。投資者不再追逐相同的趨勢。機構將加密貨幣視爲宏觀資產，而散戶則繼續傾向於創新。”

2025年上半年，機構大量採用衍生品作爲對衝、收益生成和資本效率敞口的潛在工具，Wintermute發現場外（OTC）期權交易量同比2024年上半年激增了412%。

BONK、WIF、POPCAT等memecoins獲得關注，儘管DOGE和SHIB等更成熟的幣種則失去了一些主導地位。但DOGE、SHIB和PEPE仍是GMCI MEME指數中權重最高的前三大memecoins。

至於2025年下半年需要關注的事項，Wintermute指出，美國證券交易委員會10月可能就現貨Dogecoin ETF作出決定，這或將影響散戶需求。