研究和經紀公司Bernstein的分析師表示，儘管上週 OpenAI 和 Robinhood 之間存在爭議，但監管的順風將引領「股權代幣化浪潮」。

在6月30日於坎城舉行的一場引人注目的宣傳活動中，Robinhood 執行長 Vlad Tenev 公布了該公司的代幣化股票產品，包括向歐盟客戶提供超過 200 種美國上市公司股票，以及 OpenAI 和 SpaceX 等私人公司的股份，這些股份在 Arbitrum 上被鑄造成代幣。與此同時，還推出了一系列其他加密產品，包括永續交易和質押，以及其自身的 Ethereum Layer 2 網路。

Tenev 將 OpenAI 和 SpaceX 代幣定位為「更大規模事物的種子」，旨在將更多私人公司納入代幣化趨勢。然而，OpenAI 反駁了這一舉動，稱其未授權任何代表其股票的代幣，並由 Sam Altman 領導的公司敦促投資者在購買這些工具之前審查官方文件。

由 Gautam Chhugani 領導的 Bernstein 分析師在週一的一份報告中向客戶解釋說：「OpenAI 表示他們沒有同意，並且沒有股權權利和公司同意，OpenAI 股權代幣就不是股權。」「Robinhood 方面對產品結構進行了披露——OpenAI 股權代幣由 Robinhood 的特殊目的工具支持，該工具擁有實際股權，因此它是標的物的衍生品。此外，這些是私人的、未上市的股票，不可贖回/轉讓，除非 Robinhood 啟用此功能（完全由其自行決定）。」

正如 Robinhood 指出的那樣，代幣化私募股權通常缺乏公司同意和優先購買權等關鍵權利。Bernstein 分析師寫道，雖然像 OpenAI 和 SpaceX 這樣的公司已經具有私募市場流動性，但對於代幣化流動性較差的私人資產存在強勁需求。

Chhugani 說：「我們認為，Robinhood 創造了足夠的頭條新聞，並在代幣化的概念上獲得了足夠的行銷，這是產品發布背後的目標。」「隨著它努力建立一個上市和非上市股票的市場——在全球和美國監管框架準備就緒時，它將繼續迭代該產品。」

Robinhood 加入了 Bybit、Kraken 和 Gate 的行列，提供面向非美國投資者的代幣化股票。

分析師認為，美國證券交易委員會 (SEC) 對股權代幣化和一般代幣化採取更支持的立場，將為投資者開闢途徑，為私人公司通過基於區塊鏈的代幣為其股權帶來流動性提供更寬鬆的監管方法。

分析師表示，如果與穩定幣相關的 GENIUS 法案獲得通過，重點將轉向 CLARITY 法案，該法案將定義代幣證券與代幣商品，並允許 Robinhood 和 Coinbase 等平台在 CFTC 和 SEC 的監督下在同一平台上交易兩者。他們補充說，在 SEC 委員 Hester Pierce 對市場結構框架及其對 Robinhood 和 Coinbase 等替代交易平台的影響發表評論之際，股權代幣化可能會繼續推進。

Robinhood 在今年早些時候致 SEC 的一封信中辯稱，代幣化現實世界的資產可以提高結算、透明度和成本效益，並呼籲制定明確、統一的規則，平等地對待代幣化資產和傳統資產。它敦促批准經紀交易商託管這兩者，承認代幣為「允許資產」——消除目前對淨資本目的的數位資產的 100% 減記和不允許狀態的要求——並免除區塊鏈原生功能，如挖礦和驗證，不受「過時」的清算和轉帳規則的約束。

Gautam Chhugani 在各種加密貨幣中維持多頭頭寸。Bernstein 的某些關聯公司充當 Robinhood 和 Coinbase 股權證券的做市商或流動性提供者。