7 月 31 日，Facet 公司首席投資官 Tom Graff 表示，聯準會顯然處於一個棘手的位罝。邏輯上，他們預期新關稅將帶來一定程度的通貨膨脹，理想情況下聯準會希望等到通貨膨脹見頂後再考慮降息。但壓力正在加大，即使白宮沒有施加外部壓力，近期勞動力市場的疲軟也足以讓聯準會感到擔憂。

實際上這很可能正是沃勒和鮑曼在此次會議中投票反對維持利率不變、主張降息的原因。我認為，此次決議為聯準會在 9 月會議上啟動降息奠定了基礎，並可能在年內再降息 1 到 2 次。問題在於，儘管物價可能會上升，聯準會卻仍需啟動降息，這在溝通層面將極具挑戰性。而特朗普對利率的持續施壓進一步加劇了這一溝通難度。

屆時，鮑威爾可能會被外界視為在屈從於特朗普的要求。但如果就業增長繼續走弱，經濟陷入衰退的可能性將不斷上升，而鮑威爾屆時也將無法再對此視而不見。(金十)