ÖNE ÇIKANLAR Grayscale, mektubunda SEC'in GLDC ETF dönüşümü üzerindeki onayını askıya alma yetkisi olmadığını savundu. Varlık yöneticisinin avukatları, SEC kararının 240 günlük süresinin dolduğunu ve bunun da onaylandığı anlamına geldiğini savundu. Ayrıca, Exchange Yasası'nın 19b maddesinin SEC'in askıya alma kararları vermesine izin vermediğini, yalnızca teklifi onaylayabileceğini veya reddedebileceğini savundular. Grayscale ve NYSE Arca, SEC'in GDLC ETF'nin başlatılmasına izin vermemesi durumunda bir dilekçe sunmayı düşünüyor. Varlık yöneticisi Grayscale, Dijital Büyük Ölçekli Sermaye Fonu'nu bir ETF'ye dönüştürme önerisiyle ilgili SEC'in askıya alma kararına yanıt verdi. Varlık yöneticisi, Komisyon'un Exchange Yasası'nın 19b maddesi uyarınca böyle bir kararı teklife koyma yetkisi olmadığını savundu.
Grayscale, SEC'in Teklifini Askıya Alma Yetkisi Olmadığını İddia Ediyor
SEC'e gönderilen bir mektupta, varlık yöneticisinin avukatları Davis Polk, SEC'in Exchange Yasası'nın 19b maddesi uyarınca bir kural değişikliği teklifini askıya alma yetkisine sahip olmadığını savundu. Avukatlar, bu bölümün Komisyon'a yalnızca bir kural değişikliğini onaylama veya reddetme hakkı verdiğini savundu.

Bu hamle, SEC'in Grayscale'in Dijital Büyük Ölçekli Sermaye Fonu'nu bir ETF'ye dönüştürme önerisinin onay kararını askıya almasından sadece bir hafta sonra geldi. Komisyon, teklifi onaylamıştı, ancak aksi yönde karar verene kadar askıya alma kararının yürürlükte kalmasını istedi.

Varlık yöneticisinin avukatları, askıya alma kararının geçersiz olduğunu ve Dijital Büyük Ölçekli Sermaye Fonu dönüşümünün Yasa'nın 19(b)(2)(D) maddesi uyarınca SEC'in onayını aldığını savunuyor. Bu madde, Komisyon'un yayınlanmasından itibaren 240 gün içinde onaylamaması veya reddetmemesi halinde bir teklifin onaylanmış sayılacağını belirtiyor.

Grayscale, SEC'in Komisyon'un Uygulama Kuralları'nın 431. Kuralı uyarınca devredilmiş bir yetkili tarafından alınan bir kararı askıya alabileceğini kabul etti. Ancak, bu hüküm, ajansa yalnızca bir teklifi onaylama veya reddetme yetkisi veren Exchange Yasası'nın 19b maddesini geçersiz kılamaz.

Bu nedenle, bu durumda Komisyon, onay kararını askıya alma hakkına sahipti. Ancak, bunu yaparken, GDLC dönüşüm teklifini 240 günlük süre içinde onaylamadı veya reddetmedi, bu da teklifin nihayetinde 19(b)(2)(D) maddesi uyarınca onay kazandığı anlamına geliyor.
Varlık Yöneticisine ve Borsaya Verilen Zarar
Davis Polk, Grayscale, Fonu listeleyecek olan NYSE Arca ve Fon'un mevcut yatırımcılarının, Fon'un halka arzındaki gecikme nedeniyle zarar gördüğünü belirtti. Fon, Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP ve Cardano tutacak endeks tabanlı bir kripto ETF'sidir.

Avukatlar ayrıca, ilgili tarafların, Komisyon'un 431(e) Kuralı tarafından uygulanan askıya almayı kaldırmasını talep eden bir dilekçe sunmayı düşünüp düşünmediklerini açıkladılar, böylece Komisyon'un askıya alma kararı kapsamındaki incelemesi devam ederken Fon başlatılabilir.

Ancak, Grayscale ve NYSE Arca, Komisyon'un kendi kararını 240 günlük süre içinde sonuçlandıramaması durumunda, 431(e) Kuralı'nın 19(b)(2) maddesi kapsamındaki süreyi geçersiz kılamayacağını kabul etmesinin Komisyon için daha basit bir yol olacağına inanıyor.

Piyasa uzmanı Nate Geraci'nin belirttiği gibi, varlık yöneticisi, özellikle Truth Social'ın endeks tabanlı kripto ETF'si için başvuruda bulunmuş olması nedeniyle, askıya alma kararından memnun olmayacaktır. Geraci, piyasaya ilk giren olmanın önemli olduğunu ve bu nedenle Grayscale'in DLC fonunu mümkün olan en kısa sürede başlatmak isteyeceğini belirtti.