Ethereum (ETH) önemli bir dönüm noktasına, yani 10. yıl dönümüne yaklaşırken, bu yalnızca çalışma süresinin kutlanması değil, aynı zamanda kurumların ve yatırımcıların varlığa bakış açısında da bir dönüm noktası. Getiri üreten ETH hazinelerinin yükselişinden piyasayı tanımlayan mevzuata ve uzun vadeli değerleme tahminlerine kadar, ETH yeni bir döneme giriyor.

Ethereum Hazineleri: Getiri Riskle Birlikte Gelir

Bernstein'ın son raporuna göre, Ethereum odaklı şirketler, ETH'yi yalnızca bir rezerv varlık olarak tutmakla kalmayıp, aynı zamanda Bitcoin benzerlerinden farklılaşıyor.getiri elde etmek için aktif olarak stake ediyor— hem yükseliş potansiyeli hem de yeni riskler getiren bir strateji.

• Temmuz ayı itibarıyla Ethereum hazine varlıkları, SharpLink Gaming (SBET), Bit Digital (BTBT) ve BitMine Immersion (BMNR) gibi firmaların liderliğinde 876.000 ETH'ye ulaştı.
• BMNR tek başına 2 milyar doların üzerinde ETH'ye sahip ve ETH'nin toplam arzının %5'ini biriktirip hisselendirmeyi hedefliyor.

Staking, hazine getirisi sağlarken, analistler bunun getirdiği avantajları hafife almamak konusunda uyarıyor:

• Likidite riskleri: ETH staking sözleşmelerinin çıkışı günler sürebilir. Bu durum, gerçek dünya yükümlülüklerini ve hazine yeniden dengeleme ihtiyaçlarını yöneten şirketler için bir uyumsuzluk yaratır.
• Akıllı sözleşme riski: Eigenlayer resting veya DeFi tabanlı yield farming gibi daha karmaşık stratejiler, kod istismarlarına veya protokol arızalarına karşı savunmasızlığı artırır.

Bernstein bu modeli şu şekilde karşılaştırıyor:Strateji(eski adıyla MicroStrategy), neredeyse72 milyar dolarlık BTCancak onu bahse girmeyi veya ödünç vermeyi reddediyor. Strateji önceliklendiriyorlikidite ve risk yönetimi, çevik kalmak için esnek borç/öz sermaye finansmanını kullanıyor.

ETH Fiyat Momentumu: Zincir Üstü Temeller Makro Rüzgarlarla Buluşuyor

ETH kırıldı3.900 dolarbu hafta - Aralık ayından bu yana en yüksek seviye - ve 2000'den fazla arttıGeçtiğimiz ay %50Analistler birkaç ortak katalizöre işaret ediyor:

• ETH Hazine modeli kurumsal ilgi görüyor.
• ABD'de yakın zamanda GENIUS Yasası'nın kabul edilmesi, Ethereum ve Katman-2 altyapısına yönelik düzenleyici görünümü iyileştirdi.
• ETH'nin token ekonomisi çarkı (işlem ücretleri ve EIP-1559 aracılığıyla arz yakma ile yönlendirilen stake getirisi), ETH'nin parasal anlatısını güçlendirmeye devam ediyor.

İleriye dönük tahminler de aynı şekilde yükseliş yönlü:

• BitMEX'in kurucusu Arthur Hayes, ETH'nin 2025 yılında 10.000 dolara ulaşmasını bekliyor.
• BMNR Başkanı Tom Lee, şirket içi "yedek değer" değerlendirmelerine dayanarak ETH'nin 60.000 dolara yükselebileceğini öne sürdü. Şirketin açık bir riski olsa da, değerleme çerçevesi ETH'nin ekonomik önemine olan güvenin arttığını gösteriyor.

On Yıldır Çevrimiçi: Ethereum Sıfır Kesinti Süresiyle Önemli Bir Noktaya Ulaştı

Ethereum 10. yıl dönümüne yaklaşırken, topluluk üyeleri eşi benzeri görülmemiş bir başarıyı kutluyor:lansmandan bu yana sıfır kesinti.

• Geliştirici ve Optimism yazarı Binji Pande, Ethereum'un dayanıklılığını şöyle vurguladı: "10 yılda Facebook 14 saat boyunca çöktü, AWS 17 saat boyunca dondu, Cloudflare 19 veri merkezini kaybetti... ama Ethereum hiçbir zaman durmadı. Bir kez bile."
• Bu performans, merkezi mühendislik ekiplerine değil, Ethereum'un geliştiriciler, stakerlar, araştırmacılar ve kullanıcılardan oluşan merkezi olmayan, küresel ağına atfediliyor.

Bu vesileyle Ethereum Vakfı bir kampanya başlattıNFT meşalesiKampanya. Jeton, topluluğun kolektif dayanıklılığını simgeleyerek her 24 saatte bir elden ele dolaşıyor. Önemli sahipleri arasında şunlar yer alıyor:Ethereum'un kurucu ortağı Joseph Lubin,Curve Finance kurucusu Michael Egorov, VeUkrayna Dijital Dönüşüm Bakan Yardımcısı Alex Bornyakov.

Hala Tartışılıyor: Ölçeklendirme, Merkezileştirme ve Düzenleyici Belirsizlik

"Durdurulamaz Ethereum" söylemine herkes inanmıyor.

• Analist Marty Party, Ethereum'un 13 TPS'sinin ölçeklenebilir olmadığını savunuyor ve L2'leri gerçek blok zincirleri değil, merkezi sıralayıcılar olarak eleştiriyor. "Sadece yedi gün boyunca emanet edilen sözde işlemleri toplu olarak gerçekleştiriyorlar," diyor.
• Ayrıca, ETH tabanlı protokoller üzerine inşa edilen birçok varlığın ABD yasalarına göre kayıt dışı menkul kıymet olarak sınıflandırılabileceği konusunda uyardı ve Piyasa Yapısı Yasası ve Netlik Yasası gibi mevzuatlar tamamlanana kadar dikkatli olunması gerektiğini söyledi.

Ethereum'un temeli çalışma süresini kutlarken, ölçeklenebilirliği ve yasal netliği etrafındaki tartışmalar henüz çözüme kavuşmuş değil.

Daha Büyük Resim: Getiri Üreten Bir İnternet Varlığı Olarak Ethereum

Ethereum evrimleşiyor; deneysel bir akıllı sözleşme platformundan birtemel finansal varlıkgerçek nakit akışı, kurumsal talep ve makroekonomik öneme sahip.

ETH hazine modeli, Bitcoin'in erken dönem kurumsal stratejilerini yansıtabilir, ancak daha yüksek getiri, daha yüksek risk anlamına gelir. Şirketler, hisse senedi getirilerinin peşinde koşarken, akıllı sözleşme karmaşıklığı, likidite yönetimi ve değişen yasal düzenlemelerle başa çıkmak zorundadır.

Ethereum'un dünyanın "internet tahvili" mi olacağı yoksa kendi ağırlığı altında mı çökeceği, önümüzdeki yıllarda merkeziyetsizlik, ölçeklenebilirlik ve finansal fayda arasında ne kadar iyi denge kuracağına bağlı olacak.