Powell, anlaşmazlıklara rağmen kararlı duruşunu koruyor

Blockworks31/07/2025
#Macro
Bu, Forward Guidance bülteninden bir bölümdür. Tam sürümleri okumak için abone olun. Fed Başkanı Jerome Powell, dünkü FOMC toplantısında Eylül ayında faiz indirimi olacağına dair tüm spekülasyonları hızla bastırdı. Eylül ayına kadar toplantı olmaması, gelecek ayki Jackson Hole sempozyumunda bir indirime yönlendirme seçeneği ve bir sonraki toplantıdan önce bakılacak iki iş raporu ve enflasyon raporu daha olması nedeniyle, Powell'ın herhangi bir güvercinlik sinyali vermesi için çok az teşvik vardı. Toz duman yatıştıktan sonra, Eylül ayında faiz indirimi olasılığı %58'den %39'a düştü. Powell'ın herhangi bir gevşemeye karşı sert duruşuna rağmen, komite politika yolu konusunda yüzeyin altında çok daha az uyumlu idi. 30 yıl sonra ilk kez, iki FOMC yöneticisinin karara muhalefet ettiğini gördük. Vali Waller ve Vali Bowman, bu toplantıda faizlerin düşürülmesine karşı çıktılar. Bu büyüklükteki bir muhalefet, ABD para politikası bağlamında yol ayrımını vurgulamaktadır. Vali Waller, işgücü piyasasında ortaya çıkan riskler ve tarife enflasyonunun geçici olacağına dair yüksek bir inanç nedeniyle önleyici sigorta indirimlerini savunmuştur. İşsizlik oranını "iş bulmak zor, işler bol değil" veri noktasıyla karşılaştırdığınızda, işgücü piyasasındaki ortaya çıkan riskler konusunda nereden geldiğini görebilirsiniz. Bununla birlikte, enflasyonun tarifeler nedeniyle yükselmeye başladığı açık. Bugün çekirdek PCE verilerini (Fed'in tercih ettiği enflasyon ölçütü) aldık ve verileri hangi şekilde yıllıklaştırmaya çalışırsanız çalışın, enflasyonun daha düşük değil, daha yüksek olduğu açık. Hizmet enflasyonunu mallardan ayırdığımızda, enflasyonun yapışkanlığının tarifelerden kaynaklanan daha yüksek mal enflasyonuyla kendini gösterdiği açıkça görülüyor. Bu, malların tamamen deflasyonist olduğu ve işleri destekleyen hizmetler olduğu son iki yıldan oldukça farklı: Bu kombinasyon - faizleri düşürmesi için devam eden siyasi baskıyla eşleştirildiğinde - Fed'i zor bir duruma sokuyor. Powell'a tarife kaynaklı enflasyonu tek seferlik bir fiyat ayarlaması olarak "görmeye" istekli olup olmadığı sorulduğunda, "şu anda faizleri artırmayarak zaten yapıyoruz" şeklinde sert bir yanıt verdi. Bu, doğrudan Trump yönetimine atılan bir ok gibi geliyor. Veri yoğun haftayı tamamlarken, yarınki iş raporu - eğer sıcak gelirse - Eylül ayında olası bir faiz indirimi için tabuttaki çivi olabilir. Haberleri gelen kutunuza alın. Blockworks bültenlerini keşfedin: The Breakdown: Kriptoyu ve piyasaları deşifre etmek. Günlük. 0xResearch: Gelen kutunuzda Alpha. Bir analist gibi düşünün. Empire: Güne başlamak için kripto haberleri ve analizleri. Forward Guidance: Kripto, makro ve politikanın kesişimi. The Drop: Uygulamalar, oyunlar, memler ve daha fazlası. Lightspeed: Solana ile ilgili her şey. Supply Shock: Bitcoin, Bitcoin, Bitcoin. [Forward Guidance]
10 saniyede bilmeniz gerekenler
Your One-Stop Crypto Investment Powerhouse

Powell, anlaşmazlıklara rağmen kararlı duruşunu koruyor

Blockworks31/07/2025
#Macro
Bu, Forward Guidance bülteninden bir bölümdür. Tam sürümleri okumak için abone olun. Fed Başkanı Jerome Powell, dünkü FOMC toplantısında Eylül ayında faiz indirimi olacağına dair tüm spekülasyonları hızla bastırdı. Eylül ayına kadar toplantı olmaması, gelecek ayki Jackson Hole sempozyumunda bir indirime yönlendirme seçeneği ve bir sonraki toplantıdan önce bakılacak iki iş raporu ve enflasyon raporu daha olması nedeniyle, Powell'ın herhangi bir güvercinlik sinyali vermesi için çok az teşvik vardı. Toz duman yatıştıktan sonra, Eylül ayında faiz indirimi olasılığı %58'den %39'a düştü. Powell'ın herhangi bir gevşemeye karşı sert duruşuna rağmen, komite politika yolu konusunda yüzeyin altında çok daha az uyumlu idi. 30 yıl sonra ilk kez, iki FOMC yöneticisinin karara muhalefet ettiğini gördük. Vali Waller ve Vali Bowman, bu toplantıda faizlerin düşürülmesine karşı çıktılar. Bu büyüklükteki bir muhalefet, ABD para politikası bağlamında yol ayrımını vurgulamaktadır. Vali Waller, işgücü piyasasında ortaya çıkan riskler ve tarife enflasyonunun geçici olacağına dair yüksek bir inanç nedeniyle önleyici sigorta indirimlerini savunmuştur. İşsizlik oranını "iş bulmak zor, işler bol değil" veri noktasıyla karşılaştırdığınızda, işgücü piyasasındaki ortaya çıkan riskler konusunda nereden geldiğini görebilirsiniz. Bununla birlikte, enflasyonun tarifeler nedeniyle yükselmeye başladığı açık. Bugün çekirdek PCE verilerini (Fed'in tercih ettiği enflasyon ölçütü) aldık ve verileri hangi şekilde yıllıklaştırmaya çalışırsanız çalışın, enflasyonun daha düşük değil, daha yüksek olduğu açık. Hizmet enflasyonunu mallardan ayırdığımızda, enflasyonun yapışkanlığının tarifelerden kaynaklanan daha yüksek mal enflasyonuyla kendini gösterdiği açıkça görülüyor. Bu, malların tamamen deflasyonist olduğu ve işleri destekleyen hizmetler olduğu son iki yıldan oldukça farklı: Bu kombinasyon - faizleri düşürmesi için devam eden siyasi baskıyla eşleştirildiğinde - Fed'i zor bir duruma sokuyor. Powell'a tarife kaynaklı enflasyonu tek seferlik bir fiyat ayarlaması olarak "görmeye" istekli olup olmadığı sorulduğunda, "şu anda faizleri artırmayarak zaten yapıyoruz" şeklinde sert bir yanıt verdi. Bu, doğrudan Trump yönetimine atılan bir ok gibi geliyor. Veri yoğun haftayı tamamlarken, yarınki iş raporu - eğer sıcak gelirse - Eylül ayında olası bir faiz indirimi için tabuttaki çivi olabilir. Haberleri gelen kutunuza alın. Blockworks bültenlerini keşfedin: The Breakdown: Kriptoyu ve piyasaları deşifre etmek. Günlük. 0xResearch: Gelen kutunuzda Alpha. Bir analist gibi düşünün. Empire: Güne başlamak için kripto haberleri ve analizleri. Forward Guidance: Kripto, makro ve politikanın kesişimi. The Drop: Uygulamalar, oyunlar, memler ve daha fazlası. Lightspeed: Solana ile ilgili her şey. Supply Shock: Bitcoin, Bitcoin, Bitcoin. [Forward Guidance]
QR Kodunu Tarayarak Daha Fazla Bilgi Keşfedin
Kripto Yatırımcıları için Tek Nokta Finans Araştırma Platformu