接下来是什么:随着SEC考虑加快审批框架,加密货币ETF的“闸门”有望开启
2025年7月8日
美国证券交易委员会(SEC)似乎即将批准多只现货加密货币交易所交易基金(ETF),关键利益相关者正在考虑一套可能加快上市流程的框架。
过去几个月里,多家公司提交了跟踪加密货币的ETF提案,包括Solana(SOL)、XRP和Dogecoin(DOGE)。据知情人士透露,上周SEC对一项SOL ETF提案进行了回复,提出了关于质押和其他技术细节的问题。该人士补充称,与SEC的对话非常建设性。
“这些都表明,这些ETF获批只是时间问题,关键是‘何时’而非‘是否’,”该人士告诉The Block。
近几个月来,SEC对数字资产监管采取了更为宽容的态度,得到了政府高层的支持。总统Donald Trump承诺将美国打造为全球“crypto capital”,推出了自己的memecoin,并任命了支持加密货币的监管官员,包括新任SEC主席Paul Atkins。
在更有利的环境下,发行方积极推出各种加密货币基金,并观察哪些产品能够成功。
Osprey Funds和Rex Shares的创始人兼CEO Gregory King在周二由WOLF Trading主持的X Spaces活动中表示,SEC的态度确实发生了变化。
“他们(SEC)不会像白宫那位自己发起memecoin的那个人那样轻率,但他们支持商业、支持创新,也支持加密货币,”King说道。
King的公司最近推出了Rex-Osprey SOL + Staking ETF,他称这是“史上首个质押加密ETF”。该产品通过巧妙的法律规避手段与其他提案不同,以应税的C公司形式运营,使得质押收益先在基金层面缴税,然后再作为分红支付。据The Block此前报道,管理费为0.75%,但由于税收积累,实际费用可能更高。上周,SEC也批准了Grayscale的一只混合加密货币基金,尽管该批准后来被暂停。在致纽约证券交易所的一封信中,SEC副秘书长J. Matthew DeLesDernier指出,机构的交易与市场部已给予批准,但整个委员会将对该决定进行审查。Grayscale表示,他们仍致力于该基金的上市,并与相关利益方密切合作。
该基金目前通过场外交易向合格投资者开放,组成中近80%为bitcoin,11%为Ethereum,剩余部分则分配给Solana、Cardano和XRP。
据熟悉SEC做法的消息人士透露,SEC正分阶段推进:首先批准现货bitcoin ETF,然后是Ethereum ETF,现在正在考虑Grayscale的提案。
“我认为他们自然会沿着这个路径走:先批准bitcoin ETP,再批准Ethereum ETP,然后批准主要由bitcoin、Ethereum及其他资产组成的ETP,最后批准那些完全由其他资产组成的ETP,”该消息人士表示。
上周,独立记者Eleanor Terrett报道,SEC正处于制定加密ETF上市标准的初期阶段,这将加快此类基金的上市流程。根据现行规则,交易所必须提交19b-4表格,触发最长达240天的审查期。该消息人士称,拟议的框架将缩短这一时间线。
该消息人士补充道,这一举措是由交易所推动的,且将与目前传统ETF的操作方式保持一致。纽约证券交易所、纳斯达克和Cboe未对置评请求作出回应。
“实际上这是交易所向SEC提出的倡议,表示我们希望SEC批准我们制定的这些上市标准,”该消息人士说。“这样,每当有新的加密ETP,只要符合这些标准,我们就不必再去SEC审批,可以自行批准。”
讨论中的标准可能包括市值、去中心化程度和钱包分布等指标,SEC也参与了相关讨论。他们(SEC)正与交易所就此事进行接触……他们只是想确保最终批准的内容能够保护投资者,并促进市场的高效运行,”他们说道。
21Shares公司上周在给The Block的邮件中表示,尚未与SEC就“基于代币的ETF通用上市标准提案”进行直接对话。21Shares提议推出跟踪SOL和XRP的ETF。
“如果这一框架得以实施,可能会大幅减少当前上市过程中的复杂性和不确定性,因为它将消除现有19b-4审批程序中固有的许多猜测和模糊性,”他们表示。
在周二的WOLF Trading X Spaces活动中,Bloomberg Intelligence的ETF分析师James Seyffart表示,他预计该框架的草案可能最早在本月出台,预计9月或10月开始实施。
“届时,我们将看到这些其他资产的上市大门打开,但这正是我所期待的,”他说。
Seyffart及其同事、Bloomberg高级ETF分析师Eric Balchunas最近估计,跟踪SOL、XRP和Litecoin的ETF获得SEC批准的概率为95%,而Dogecoin、Cardano和Polkadot的提案也有约90%的强劲通过概率。