7月14日，研究经纪公司伯恩斯坦分析师表示，他们预期将迎来一场“漫长而磨人的加密牛市”，并重申其预测——Bitcoin将在2025年底或2026年初达到 20 万美元。

由 Gautam Chhugani 领衔的分析师团队在致客户报告中写道：“如今推动市场的已不仅是散户追高，更有机构投资者的采纳，我们对区块链和数字资产的信心达到空前高度。”他们指出，本轮周期因机构主导的增长、更明晰的监管和政府支持而显著区别于以往散户驱动的繁荣，区块链正在构建互联网原生的新金融体系——稳定币市场规模已近 2500 亿美元并初步应用于跨境支付，加密钱包用户虽仅约 5000 万，但随着银行和企业加速整合，预计将迅猛增长至数亿规模，而 RWA 正成为下一大趋势。

关于牛市演进路径，分析师认为Bitcoin将持续崛起为全球硬通货储备资产。目前Bitcoin ETF 管理资产超 1500 亿美元（其中贝莱德 IBIT 独占 840 亿），加上微策略等企业持续增持，这种结构性配置趋势将推动Bitcoin迈向 20 万美元目标。