新闻，10 月 15 日，Glassnode 在社交媒体上发文称，在宏观压力和价值 190 亿美元的期货清算的双重影响下，Bitcoin 飙升至 12.6 万美元后出现逆转。随着 ETF 资金流入放缓和市场波动性飙升，此轮历史级别的杠杆清算正在推动市场进入重置阶段。

分析师表示，此次回调尤其令人担忧——这是自 8 月下旬以来，价格第三次跌破 0.95 分位数价格模型（11.71 万美元）。此价格水平占流通供应量的 5% 以上（主要由顶级买家持有），跌破该水平已使他们处于亏损状态。目前价格已跌至 10.84 万美元至 11.71 万美元的区间，远离了早期的狂热阶段。如果未能重回 11.71 万美元的水平，市场可能会探索较低的区间。历史数据显示，失去该区域通常会引发中长期调整。如果继续保持在 10.84 万美元以下，将成为结构性走弱的关键警告信号。

自 2025 年 7 月以来，长期持有者 (LTH) 一直在持续减少持仓，进一步限制了上涨势头。在此期间，LTH 的供应量减少了约 300,000 BTC，表明成熟的投资者正在稳步获利。这种持续的抛售压力凸显了需求耗尽的风险，市场可能进入盘整阶段。如果抛售压力持续存在，而新需求未能跟上，我们可能会看到周期性回调或局部恐慌性抛售，然后才会重新平衡。

值得注意的是，在本轮清算期间，现货交易量飙升至年度峰值。通过累积成交量差离指标 (CVDD) 进行监控，观察到 Binance 平台面临巨大的主动抛售压力，而 Coinbase 则显示出净买入，表明机构投资者正在吸收美国交易平台上的抛售。总体 CVDD 仅显示出温和的净抛售倾向，远弱于 2025 年 2 月下旬的现货恐慌性抛售。这表明，最近的回调主要是由局部去杠杆化推动，而不是大规模资金外流。