Alors que le Bitcoin a atteint un nouveau sommet historique au-dessus de 123 000 $ plus tôt dans la journée de lundi, les analystes de la société de recherche et de courtage Bernstein ont déclaré s'attendre à un "long et épuisant marché haussier de la crypto" à venir, réitérant leur prévision selon laquelle la principale crypto-monnaie atteindrait 200 000 $ d'ici la fin de 2025 ou début 2026. Avec l'adoption institutionnelle, plutôt que de simples traders de détail poursuivant des prix plus élevés, qui propulse le marché, "notre conviction dans la blockchain et les actifs numériques n'a jamais été aussi forte", ont écrit les analystes dirigés par Gautam Chhugani dans une note adressée aux clients lundi. Le cycle crypto actuel se distingue par sa croissance dirigée par les institutions, une réglementation plus claire et le soutien des gouvernements — un changement par rapport aux précédentes bulles alimentées par le commerce de détail, ont expliqué les analystes. Ils voient les blockchains former un nouveau système financier natif d'Internet, avec des stablecoins atteignant déjà un marché de 250 milliards $ et gagnant une utilisation précoce dans les paiements transfrontaliers. L'adoption des portefeuilles crypto, qui est encore d'environ 50 millions, devrait croître rapidement vers plusieurs centaines de millions à mesure que les banques et les entreprises s'intègrent, tandis que la tokenisation des actifs réels émerge comme la prochaine grande tendance, ont-ils déclaré. Le Bitcoin continuera d'émerger comme l'actif de réserve en hard-money mondial au milieu de cette adoption institutionnelle, ont indiqué les analystes. Les ETF Bitcoin détiennent maintenant plus de 150 milliards $ d'actifs sous gestion — dirigés par les 84 milliards $ d'IBIT de BlackRock — et les allocations de trésorerie des entreprises comme celles de Strategy continuent de croître, soutenant une tendance d'allocation structurelle qui poussera le Bitcoin vers l'objectif de 200 000 $ de Bernstein. Aux États-Unis, une clarté réglementaire devrait accélérer l'adoption grâce aux lois GENIUS et Clarity, ont poursuivi les analystes. Celles-ci positionneront des entreprises liées à la crypto comme Circle, Coinbase et Robinhood en tant qu'acteurs clés réglementés : Circle en tant que leader des stablecoins réglementés, et Coinbase et Robinhood en tant que plateformes de négociation et de règlement de tokens réglementées, ont-ils déclaré. Progrès réglementaires devraient également augmenter la part de marché américaine, ramener le commerce des plateformes offshore, et permettre un marché domestique des dérivés pour les futures et options crypto, selon leur avis. Le développement de la gestion d'actifs crypto institutionnelle est déjà en cours, commençant par des ETF Bitcoin et Ethereum, et devrait s'étendre à Solana et à des fonds de tokens actifs couvrant les 5 à 20 principales crypto-monnaies après la loi Clarity, ont-ils noté. En même temps, la tokenisation des actifs financiers — y compris les marchés monétaires, les actions, les dépôts et le crédit — devrait permettre un marché de capitaux entièrement onchain avec un règlement instantané, 24/7, et une composabilité, ont-ils affirmé. Les stablecoins, déjà critiques pour les paiements B2B transfrontaliers et les transferts d'argent, devraient s'étendre aux paiements grand public au fil du temps à mesure que les frameworks de distribution et de conformité se développent, selon Bernstein. Enfin, ces tendances — tokenisation, stablecoins et adoption plus large de la blockchain — devraient stimuler la croissance de réseaux comme Ethereum et Solana, renforçant leur cas d'investissement et augmentant les revenus de trading pour Coinbase et Robinhood à mesure que le cycle s'élargit au-delà du Bitcoin, ont déclaré les analystes. "Il est facile de considérer le cycle actuel comme un autre marché haussier de la crypto (un autre 2021 !!). Et vous pouvez nous appeler des 'croyants', mais nous soupçonnons que nous avons peut-être franchi le stade de la 'croyance'", a déclaré Chhugani. "Nous assistons à une adoption sur le terrain et à une intégration généralisée avec le système financier traditionnel, soutenue par la réglementation. Vous voudrez peut-être pencher du côté de notre croyance cette fois-ci." Gautam Chhugani maintient des positions longues dans diverses crypto-monnaies. Bernstein et ses filiales peuvent recevoir une compensation pour des services de banque d'investissement de la part de Circle. Certaines filiales de Bernstein agissent en tant que teneurs de marché ou fournisseurs de liquidité dans les valeurs mobilières de Robinhood et Coinbase.