Hong Kong se prépare à lancer son cadre d'agrément pour les stablecoins dès août 2025. Seul un nombre limité d'agréments, probablement à un seul chiffre, sera accordé au début, selon Christopher Hui, secrétaire aux services financiers et au Trésor. À ce sujet, dans le rapport, M. Hui a noté que les stablecoins serviront à « résoudre les difficultés et les points sensibles de l'économie réelle ». Il a expliqué que l'un des cas d'utilisation les plus intéressants est l'amélioration des paiements transfrontaliers, en particulier dans les régions où les monnaies locales sont instables ou les systèmes financiers sous-développés. Dans ces régions, l'envoi d'argent à l'étranger peut être lent, coûteux et peu fiable. M. Hui a ajouté que l'approbation de ces jetons nécessiterait une coordination étroite avec les régulateurs d'autres juridictions afin de gérer les risques tels que la volatilité des taux de change et l'impact financier systémique. Tout n'est pas indexé sur le dollar. Suite à l'approbation du Stablecoins Bill, la Hong Kong Monetary Authority (HKMA) a lancé une consultation sur les projets de lignes directrices en matière de surveillance. Les prochaines directives préciseront les normes minimales en vertu de la Stablecoins Ordinance. Celles-ci comprennent la couverture intégrale des actifs et la ségrégation des actifs des clients, et exigent des obligations strictes de rachat pour les émetteurs de stablecoins. Initialement, le cadre était axé sur les stablecoins indexés sur le dollar de Hong Kong. Toutefois, l'intérêt pour les jetons adossés au yuan offshore s'accroît. Les grandes entreprises chinoises comme JD.com et Ant Group chercheraient à obtenir l'approbation de Pékin. Notamment, Christopher Hui a souligné un point réglementaire clé. Il a déclaré que tout stablecoin indexé sur le yuan doit être discuté avec les autorités monétaires compétentes. En effet, il s'agit de la monnaie d'une autre juridiction. Sera-t-il en mesure de concurrencer le marché américain ? Malgré ses efforts croissants, Hong Kong est confrontée à d'importants défis mondiaux dans la course aux stablecoins, en particulier de la part des États-Unis. Actuellement, les États-Unis dominent le marché des stablecoins, avec USDT et USDC représentant la grande majorité de l'utilisation sur les plateformes de finance centralisée et décentralisée. Cette domination est encore renforcée par la dynamique réglementaire. Le GENIUS Act, un projet de loi américain historique sur les stablecoins, a récemment été adopté par le Sénat avec un soutien bipartite et est maintenant en cours d'examen par la Chambre des représentants. Soutenu publiquement par le président Donald Trump, le projet de loi vise à établir un cadre réglementaire national pour les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires. Parallèlement, Hong Kong a commencé à mettre en place son cadre, mais sa portée reste limitée, se concentrant principalement sur la couverture des monnaies régionales et la délivrance prudente d'agréments. Par conséquent, pour être compétitive au niveau mondial, Hong Kong doit surmonter les tensions géopolitiques, les contraintes économiques et les limitations structurelles, tout en s'imposant comme une plaque tournante prometteuse des actifs numériques en Asie.