Minsheng Securities : Powell a montré un côté à la fois « faucon » et « colombe »

MetaEra30 Jul 2025
#Macro
Le 31 juillet (UTC+8), un rapport de recherche de Minsheng Securities indiquait que la réunion du comité de politique monétaire de juillet était une tentative importante. Powell a montré un côté à la fois « faucon » et « colombe ». Le côté « faucon » réside dans le fait qu'il ne cède toujours pas sur les réductions de taux d'intérêt et qu'il ne cède pas non plus à la pression ; le côté « colombe » réside dans le fait que le seuil pour un pivot de la politique de la Réserve fédérale a été abaissé : si les données des deux prochains mois (avant la réunion du comité de politique monétaire de septembre) ne sont pas bonnes, cela peut également devenir une raison de réduire les taux d'intérêt, ce qui n'était pas suffisant au cours des dernières années. Cependant, à l'heure actuelle, le marché accorde plus d'importance au côté « faucon », l'indice du dollar américain a fortement augmenté du jour au lendemain, approchant les 100 ; mais il convient de noter qu'il ne faut peut-être qu'une seule donnée sur l'emploi non agricole inférieure aux attentes pour inverser les attentes. Pour l'avenir, la manière d'évaluer objectivement les fondamentaux macroéconomiques américains ultérieurs est cruciale tant pour la Réserve fédérale que pour le marché. Pour le FOMC de septembre, nous partageons le même point de vue que le marché : une réduction des taux d'intérêt est le scénario de référence. [Jin10]
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Minsheng Securities : Powell a montré un côté à la fois « faucon » et « colombe »

MetaEra30 Jul 2025
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Le 31 juillet (UTC+8), un rapport de recherche de Minsheng Securities indiquait que la réunion du comité de politique monétaire de juillet était une tentative importante. Powell a montré un côté à la fois « faucon » et « colombe ». Le côté « faucon » réside dans le fait qu'il ne cède toujours pas sur les réductions de taux d'intérêt et qu'il ne cède pas non plus à la pression ; le côté « colombe » réside dans le fait que le seuil pour un pivot de la politique de la Réserve fédérale a été abaissé : si les données des deux prochains mois (avant la réunion du comité de politique monétaire de septembre) ne sont pas bonnes, cela peut également devenir une raison de réduire les taux d'intérêt, ce qui n'était pas suffisant au cours des dernières années. Cependant, à l'heure actuelle, le marché accorde plus d'importance au côté « faucon », l'indice du dollar américain a fortement augmenté du jour au lendemain, approchant les 100 ; mais il convient de noter qu'il ne faut peut-être qu'une seule donnée sur l'emploi non agricole inférieure aux attentes pour inverser les attentes. Pour l'avenir, la manière d'évaluer objectivement les fondamentaux macroéconomiques américains ultérieurs est cruciale tant pour la Réserve fédérale que pour le marché. Pour le FOMC de septembre, nous partageons le même point de vue que le marché : une réduction des taux d'intérêt est le scénario de référence. [Jin10]
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