La Commission des valeurs mobilières et des échanges des États-Unis (SEC) semble prête à approuver plusieurs fonds négociés en bourse (ETFs) de crypto-monnaies au comptant, alors que des acteurs clés envisagent un cadre qui pourrait accélérer le processus de cotation. Au cours des derniers mois, des entreprises ont soumis des propositions d'ETFs suivant les crypto-monnaies, y compris Solana (SOL), XRP et Dogecoin (DOGE). La semaine dernière, la SEC a formulé des commentaires sur une proposition d'ETF SOL, soulevant des questions sur le staking et d'autres détails techniques, selon une source proche du dossier. Les échanges avec la SEC ont été constructifs, a ajouté la source. "Donc, toutes ces indications montrent qu'il s'agit d'une question de quand, et non de si, pour ces derniers, mais le quand reste à déterminer," a déclaré la source à The Block. La SEC a adopté une position plus réceptive envers la réglementation des actifs numériques ces derniers mois, soutenue par un appui des plus hauts niveaux du gouvernement. Le président Donald Trump a promis de faire des États-Unis le "capitale mondiale du crypto", a lancé une memecoin et a nommé des régulateurs favorables aux crypto-monnaies, y compris le nouveau président de la SEC, Paul Atkins. Dans un environnement plus favorable, les émetteurs cherchent à lancer une large gamme de fonds crypto et examinent ce qui fonctionne. Il y a définitivement un changement de ton à la SEC, a déclaré Gregory King, fondateur et PDG d'Osprey Funds et Rex Shares, lors d'un X Spaces mardi animé par WOLF Trading. "Ils [SEC] ne seront pas aussi désinvoltes que l'homme à la Maison Blanche lançant sa propre memecoin et tout ça, mais ils sont pro-entreprise, pro-innovation et pro-crypto," a déclaré King. Les entreprises de King ont récemment lancé le Rex-Osprey SOL + Staking ETF, qu'il a décrit comme le "premier ETF crypto staké de l'histoire." Le produit diffère des autres propositions par une astuce légale astucieuse, fonctionnant comme une société C imposable, ce qui permet aux distributions de staking d'être imposées au niveau du fonds avant d'être versées sous forme de dividendes. Les frais de gestion s'élèvent à 0,75 %, bien que les frais effectifs puissent être plus élevés en raison des accumulations fiscales, selon des rapports précédents de The Block. La semaine dernière, la SEC a également approuvé un fonds crypto mixte de Grayscale, bien que cette approbation ait ensuite été suspendue. Dans une lettre à la Bourse de New York, le secrétaire adjoint de la SEC, J. Matthew DeLesDernier, a noté que la Division du trading et des marchés de l'agence avait accordé son approbation, mais que la commission entière examinerait la décision. Grayscale a déclaré qu'elle restait engagée envers la cotation et travaillait en étroite collaboration avec les parties prenantes. Le fonds, actuellement disponible de gré à gré pour des investisseurs accrédités, est composé de près de 80 % de bitcoin, 11 % d'Ethereum et de plus petites allocations à Solana, Cardano et XRP. Selon la source familière de l'approche de la SEC, l'agence progresse par phases : d'abord l'approbation des ETFs bitcoin au comptant, puis des ETFs Ethereum, et maintenant en train de contempler la proposition de Grayscale. "Je pense qu'ils suivent naturellement un chemin d'approbation d'un ETP bitcoin, d'approbation d'un ETP Ethereum, d'approbation d'un ETP principalement bitcoin, Ethereum et quelques autres actifs, puis d'approbation de ces 100 % d'autres actifs," a déclaré la source. La semaine dernière, un rapport de la journaliste indépendante Eleanor Terrett a révélé que la SEC était dans les premières phases de création d'un standard de cotation pour les ETFs crypto, ce qui accélérerait le processus de cotation de ces fonds. Selon les règles actuelles, les bourses doivent soumettre un formulaire 19b-4, déclenchant une période d'examen pouvant aller jusqu'à 240 jours. Le cadre proposé réduirait ce délai, a indiqué la source. Les bourses sont à l'origine de cette initiative, a ajouté la source, et s'aligneraient sur le fonctionnement actuel pour les ETFs plus traditionnels. La Bourse de New York, le Nasdaq et le Cboe n'ont pas répondu à une demande de commentaire. "C'est en fait une initiative des bourses allant à la SEC et disant, nous voulons ces standards de cotation que nous avons élaborés pour que vous les approuviez," a déclaré la source. "De cette façon, chaque fois que nous avons un nouveau crypto ETP, tant qu'il respecte ces normes, nous n'avons pas besoin d'aller à la SEC pour l'approuver. Nous pouvons simplement l'approuver nous-mêmes."

Les normes en discussion pourraient inclure des critères tels que la capitalisation boursière, la décentralisation et la distribution des portefeuilles, a ajouté la source, avec la SEC également impliquée dans les discussions.

« Ils (la SEC) sont engagés avec les échanges à ce sujet… ils veulent simplement s'assurer que tout ce qu'ils approuvent finalement est quelque chose qui protège les investisseurs et mène à des marchés efficaces », ont-ils déclaré.

La société 21Shares a indiqué dans un e-mail à The Block la semaine dernière qu'elle n'avait pas eu de conversations directes avec la SEC concernant un « standard universel proposé pour les ETFs basés sur des tokens ». 21Shares a proposé des ETFs suivant SOL et XRP.

« Si un tel cadre devait être mis en œuvre, cela pourrait réduire considérablement la complexité actuelle et l'incertitude liées au processus de cotation en éliminant une grande partie des conjectures et de l'ambiguïté inhérentes à la procédure d'approbation 19b-4 existante », ont-ils déclaré.

Lors du WOLF Trading X Spaces mardi, l'analyste des ETFs de Bloomberg Intelligence, James Seyffart, a déclaré qu'il s'attendait à ce qu'un projet de cadre puisse émerger dès ce mois-ci, avec une mise en œuvre possible d'ici septembre ou octobre.

« Ensuite, nous verrons les vannes s'ouvrir sur ces autres actifs, mais c'est ce que j'attends », a-t-il dit.

Seyffart et son collègue, l'analyste senior des ETFs de Bloomberg, Eric Balchunas, ont récemment estimé à 95 % la probabilité d'une approbation par la SEC pour des ETFs suivant SOL, XRP et Litecoin, avec des propositions pour Dogecoin, Cardano et Polkadot ayant également de fortes chances, autour de 90 %.