Bu, Forward Guidance bülteninden bir bölümdür. Tam sayıları okumak için abone olun. Fed Başkanı Jerome Powell, dün gerçekleşen FOMC toplantısında Eylül ayında faiz indirimi yapılacağına dair spekülasyonları hızlıca bastırdı. Eylül ayına kadar toplantı olmaması, önümüzdeki ay Jackson Hole sempozyumunda faiz indirimi yönünde bir yönlendirme yapma opsiyonunun bulunması ve bir sonraki toplantıdan önce iki işgücü raporu ve enflasyon raporunun daha incelenmesi nedeniyle Powell'ın güvercin bir sinyal vermesi için çok az teşvik vardı. Toz duman dağıldığında, Eylül ayında faiz indirimi olasılığı yüzde 58'den yüzde 39'a düştü. Powell’ın herhangi bir gevşeme karşıtı sert duruşuna rağmen, politika yolunda komitenin altında yüzeyde çok daha az uyum vardı. Son 30 yılda ilk kez, iki FOMC üyesi karar aleyhine oy kullandı. Yönetmen Waller ve Yönetmen Bowman, bu toplantıda faiz indirimi yapılmasına karşı çıktı. Bu büyüklükte bir muhalefet, ABD para politikası bağlamında bir yol ayrımını vurguluyor. Yönetmen Waller, işgücü piyasasında ortaya çıkan riskler ve tarifelerden kaynaklanan enflasyonun geçici olacağına dair yüksek bir kanaat nedeniyle önleyici sigorta kesintilerini savunuyor. İşsizlik oranını "iş bulmanın zor olduğu, işlerin bol olduğu" veri noktasıyla karşılaştırdığınızda, işgücü piyasasındaki ortaya çıkan riskler konusunda nereden geldiğini görebilirsiniz. Bununla birlikte, tarifeler nedeniyle enflasyonun yükselmeye başladığı açık. Bugün Fed’in tercih ettiği enflasyon ölçütü olan çekirdek PCE verisi açıklandı ve veriyi yıllıklandırmaya hangi açıdan bakarsanız bakın, enflasyonun aşağı değil yukarı yönlü çarpık olduğu net. Hizmet enflasyonunu mal enflasyonundan ayırdığınızda, enflasyonun yapışkanlığının tarifelerden kaynaklanan daha yüksek mal enflasyonu ile kendini gösterdiği çok net bir şekilde ortaya çıkıyor. Bu, mal fiyatlarının doğrudan deflasyonist olduğu ve hizmetlerin enflasyonu desteklediği son iki yıldan oldukça farklı: Bu kombinasyon — ve faiz indirimi yapması yönündeki devam eden siyasi baskı — Fed’i zor bir duruma sokuyor. Powell, tarifelerle ilişkili enflasyonu tek seferlik fiyat ayarlaması olarak "görüp görmeyeceği" sorulduğunda, "şu anda faizleri artırmayarak zaten yapıyoruz" diye sert bir şekilde yanıt verdi. Bu, doğrudan Trump yönetimine yönelik bir uyarı gibi görünüyor. Veri yoğun haftayı tamamlarken, yarın açıklanacak işgücü raporu — eğer yüksek gelirse — Eylül ayındaki potansiyel faiz indirimi için son darbeyi vurabilir. Haberleri gelen kutunuza alın. Blockworks bültenlerini keşfedin: The Breakdown: Kripto ve piyasaların şifresini çözmek. Günlük. 0xResearch: Gelen kutunuzda alfa. Bir analist gibi düşünün. Empire: Güne başlamak için kripto haberleri ve analiz. Forward Guidance: Kripto, makro ve politika kesişimi. The Drop: Uygulamalar, oyunlar, memler ve daha fazlası. Lightspeed: Tüm Solana haberleri. Supply Shock: Bitcoin, bitcoin, bitcoin.